| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2010年01月28日 09:54 |
作者： |
肖莉 |
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信诚中小盘基金拟任基金经理闾志刚认为，此次下跌从成交量来看，并不是主流机构出货，只是市场对调控政策预期的一个过度反应。
早报记者 肖莉
宏观调控的节奏太快，不少基金经理在感到“太突然”的同时，迅速减仓或调仓，加以回应。不少基金经理告诉早报记者，在这样的点位，股指的调整空间有限了，但一些品种的调整可能还有较大空间。
“政策调控还不充分”
市场越来越残酷，在基金经理们刚刚表示看好今年一季度行情时，上证指数已迅速下挫300点，跌破3000点大关。
信诚中小盘基金拟任基金经理闾志刚认为，此次下跌是一次技术性的回调，从成交量来看，并不是主流机构在大量出货，只是市场对调控政策预期的一个过度反应，是市场对宏观调控政策趋紧担忧加剧的表现。
华安基金有关投研人士称，2月份随着数据进一步加强、通胀率进一步快速上行，调控或会继续加码。
“当然，我们判断升值是更好的政策，但由于其调控实体经济和通胀预期的效果更慢，因此何时会动用，仍存在较大不确定性。由此，我们认同市场将继续震荡的观点，因为市场对于政策的预期仍有担忧。”华安基金公司人士说。
友邦华泰积极成长基金经理秦岭松也表示，从通胀角度来看，去年M2（广义货币供应量）增速约30%，而根据历史经验，高信贷投放将带来物价快速上涨，未来通胀压力不容乐观。此外，最近两期央票发行利率提高，也预示着央行未来可能会采取上调利率的政策。
“银行股是稳定器”
不过，在经过市场的大幅调整之后，基金经理们都在考虑，本次调整究竟是反转还是只是暂时调整。大部分基金经理的结论是，在银行股的稳定作用下，股指的调整空间有限。
闾志刚认为，目前的这种大幅下跌不带有持续性，市场短期下跌的空间不大，很多小盘股都已经下跌了20%～30%，短期调整基本到位，“而作为最大的权重板块，银行股也已经没有下跌空间。”
不过，他同时提醒，短期或有反弹要求，但反弹力度不会很大，市场将维持震荡格局，等待局势明朗后再选择方向。
秦岭松提出，一方面，货币政策收紧；另一方面，经济仍处于复苏进程当中，企业利润快速增长，季报和年报即将密集公布。关于二者谁将主导行情，秦岭松认为，目前政策的因素可能会占据上风，短期内市场上行空间比较有限，但反过来讲，即使市场调整，下行的空间也不大。
秦岭松认为，银行业作为A股市场市值最大的行业，其估值不高，将发挥市场稳定器的作用。因而市场整体系统性风险不大，即使后市出现调整，下跌可能性最大的也是前期上涨比较多的中小市值概念股。
继续回避地产股
“这两天一直看着市场调整，你觉得怎么样？”面对早报记者这个问题，即将履任诺德基金投资总监的原新华基金副总经理向朝勇说：“很高兴，我太高兴了。”
这位基金公司资深人士认为，2010年的市场难做了许多，因为许多股票的估值相比2009年，已显得不那么便宜，市场也出现了结构性的泡沫，许多板块令人担心。但是随着最近市场的连续下挫，一些好股票的价格也跌了下来，相对来说这是好事情，这给了投资者以相对低的价格买入好股票的机会。
向朝勇看好3G板块。他认为，3G必然会给人们的生活带来重大变化，众多与3G关系密切的个股机会，将会和新经济的威力一起，展现在投资者面前。
“如果淘宝网上市，市值会不会比现在一些权重股的市值还大？” 向朝勇边思索边自问。
几乎每次调整，消费股都被基金公司作为“避风港”，这次也不例外。闾志刚就表示，从长期来说，应投资于消费行业和持续成长的公司，以及新兴行业中的领先企业或优势企业。这些行业包括目前的汽车、家电，也包括会快速发展的文化传媒产业。
经济复苏的机会，也被不少基金经理提到。不少基金经理开始提出，目前的市场可能一季度没有好的机会，但随着企业盈利释放，一些周期性行业，比如化工、钢铁会出现超预期的投资机会。
不过，对于地产股这个“毒药”，短期内各基金经理都表达了谨慎态度。基金经理们近期的疯狂减仓，加剧了地产股的下跌。
对于暴跌的地产股，各基金经理都没有抄底的兴奋。
“现在地价这么高，就算房价不降，地产企业的利润率也不会有多高。另外，从长期来看，历史上地产股很少有跑赢指数的时候，地产股只是一个交易型品种，能获利的时间也非常短，不适合长期配置。”一位基金经理这样说。
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