| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年02月07日 09:02 |
作者： |
吴先兴 |
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四季度，基金大量增持了受益于四万亿投资类股票，同时也增持了部分消费类股票，主要减持了金融类股票和部分钢铁和采掘类股票。
增仓政策受益股
四季度，基金增持的股票中包含铁路建设相关的中国铁建、中国南车；与基建相关的海螺水泥；与农村电网建设和新能源设备相关的特变电工、东方电气以及金风科技；消费类股票中的双汇发展、格力电器、小商品城和燕京啤酒。
基金主要减持的重仓股包括招商银行、中信证券、浦发银行、中国人寿、民生银行、工商银行和建设银行等，另外基金主要减持的重仓股还包括采掘板块中的中国神华、中国石化、中煤能源、金牛能源等，在前20只减持的股票中，只有盐湖钾肥的减仓比例小于该股票的一季度跌幅，因此盐湖钾肥的减仓可能是被动减仓所致。
基金对股票增减持分歧大
四季度，基金增减股数达到144.69亿股，占总交易的57.41%，无论从绝对值来看还是从比例上来看均高于三季度的水平，说明对同一股票基金的分歧程度有所上升，基金的看法存在分歧加大的趋势。净增持股数为49.15亿股，占比为19.50%，绝对数值低于三季度62.99亿股，占比也低于三季度25.32%的水平。净减持股数58.21亿股，占比为23.09%，大于三季度的净减持股数，占比也明显增大，说明基金对股票重仓股净减持数量大于净增持的数量，一致减持程度也大幅增加，但整体来看，基金增减持的比例和绝对数都在增加，说明基金对重仓股的分歧在加大。
基金交叉持股现象加重
四季度，基金核心股票的扎堆现象有所减弱，前40只核心股持有市值占重仓股总市值的比例为74.37%，与三季度77.96%的水平相比略有下降。单只核心股背后的基金家数从三季度的46.73只上升到四季度的47.65只。衡量基金交叉持股情况引入了α指标，α=基金家数*基金平均持股数量/基金整体持股数，α越大表明基金交叉持股越严重。四季度，α的值为9.02，高于三季度的8.87，说明四季度基金的交叉持股相比三季度有所增强。
前十重仓股集中度均值和分歧同步减小。从单个类型基金的持股集中度来看，股票和混合型基金的前十重仓股集中度从三季度末的51.39%下降到四季度的40.28%，标准差从三季度的16.73%下降到四季度的15.65%，说明基金前十重仓股集中度有所下降，同时基金的持股集中度的差异也在减小。
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