| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年02月07日 10:35 |
作者： |
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随着刺激经济政策的效果逐步显现，中国经济有望在09年形成本轮调整的低点，而股市也将形成重要的底部。根据去年基金四季报数据显示，基金整体仓位和三季报基本持平，基金增仓的行业呈现三大特点：一是利率敏感型行业，如房地产、电力、保险等。作为高负债的房地产、电力等行业，降息意味着借贷成本的大幅下降，同时降息或多或少会刺激居民的买房需求。债券价格上涨使得保险股的内在价值得到提升；二是政策驱动型行业，四万亿刺激经济政策使得基建、机械、电气设备等行业受到基金的追捧，而农村投资力度的加大也使得农林牧副渔、家电的行业预期得到改善；三是偏重防御的消费服务业，如医药、食品、软件、商业、酒店旅游、日用品等。而基金减仓的行业主要集中在原材料、采掘业、银行等较晚步入下行周期的行业。去年11月份以来，小盘股累计涨幅偏大，进一步上涨的动力已减弱，需要一个消化估值压力的过程。随着年报和一季报逐渐披露，市场将更看重价值，业绩因素仍将成为制约近阶段股指上行的主要压力。策略上，短期继续关注低估值的钢铁、银行、煤炭、航运、石化等板块以及新能源为代表的主题投资机会，中线跟踪铁路设备、农业、节能环保、军工、医药、电力、化纤、电气设备等预期向好的行业。
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