过去十年，是中国开放式基金从无到有、从小到大的十年。尽管行业整体回报大幅度超越股票和债券市场指数，然而遗憾的是，很多投资者仍在亏损中煎熬！为了改变这种现状，嘉实投资者回报研究中心研发了FAS投资决策系统，帮助投资者在牛熊市场转换中从容应对，获取回报。

　　实践表明，投资者要取得长期稳定的回报，必须依靠一个完善的投资决策系统。嘉实FAS正是这样一个集市场预测、资产配置、基金选择（“Forecast+Allocation+Selection”）于一体的科学系统。中国基金投资者多以半年左右为持有期，FAS系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合，投资者一年中只需按照推荐的组合操作两次，即可完成基金投资，实用易行。自2012年5月FAS公开亮相以来，虽然股市下跌超过12%，但是FAS推荐的组合表现良好，不但累积收益为正，而且大幅超越中证基金指数。截至9月底，组合头五个月在取得了绝对回报的同时，其风险（年化波动率）只有5%，远低于市场指数。

　　在预测市场方面，FAS预测系统借鉴了天气预报的成熟方法论，采用多因子非线性模型对未来6个月的市场走势进行预测，模型通过对市场自身、资金供给和宏观经济这三大市场驱动力及其传导机制的研究模拟，助以意外扰动因素滤波的敏感性和情景分析，得出对未来市场走势的预测结论。

　　我们认为，在固定资产投资与制造业恢复的双重驱动下，经济有望在第四季度企稳，开始步入复苏通道。

　　根据FAS系统的预测，我们判断未来6个月股市为嘉实W（中证800指数累积收益率介于±10%之间），债市为嘉实W（中债总指数累积收益率介于0和3%之间）。

　　在资产配置方面，嘉实FAS系统根据市场预测，采用FAS-RR优化过程，通过对风险收益比非线性函数的优化，在控制组合风险的同时着力提升组合收益。基于市场预测，以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析，我们推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为：偏股基金42%，纯债基金34%，货币基金24%。

　　在基金选择方面，FAS定基金的核心观点是：以市场分类为导向，建立以收益品质为核心的定基金体系，分别选出牛市好基金，熊市好基金，震荡市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服，在牛、熊、震荡的市场切换中投资人同样需要根据市场形势选取相应的好基金。本乎此，我们对2012年10月至2013年3月的推荐基金组合如下：

　　FAS嘉实旗下基金组合[嘉实研究精选（14%），嘉实优质企业(14%)，嘉实服务(14%)，嘉实信用债C(26%)，嘉实超短债（8%），嘉实货币(24%)]；FAS全市场基金组合[泰达宏利红利先锋(14%)，嘉实研究精选(14%)，交银成长股票（14%），国泰金龙债C(17%)，嘉实信用债C（17%)，嘉实货币(24%)]资本市场变幻莫测，投资人难免举棋不定。嘉实回报中心奉献的当期FAS研究成果，希望能够助您去惑解忧，通过组合投资方式获取实在的回报！