华安基金投资专栏

　　黄勤

　　近期社会上最关注的莫过于消费品物价的连续上涨。比如白糖、棉花、苹果的价格上涨到业内人士也为之瞠目的地步，又如上海、深圳的某些日用品价格超过了香港。这些现象引起了社会各阶层的关注和担忧。

　　周小川曾指出“货币政策要把握好实现币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡四大目标之间的平衡，既要做到统筹兼顾，全面协调，又要根据一段时期内宏观经济运行中的主要矛盾和突出问题，有所侧重，以不同的权重考虑多个目标，合理把握政策实施的力度、节奏和重点。”

　　应当说今年10月前，货币政策的侧重点在于保增长，10月份在国内通胀快速上涨、经济增长得到稳固、美国决定实施第二轮量化宽松的前提下，央行才开始了加息、提高准备金率等紧缩货币政策。我们预计，未来一个阶段货币政策的侧重点将从保增长转向调控通胀。

　　在当下国内外流动性充裕，通胀预期不断加强，货币流通速度加快的情况下，通胀压力和通胀预期仍在继续上升。央行还会陆续出台紧缩货币的措施，来保证货币条件逐渐回归常态。我们相信政府是有能力勒住通胀的缰绳。首先，是各类产品供应充裕，没有出现趋势性的短缺；其次是随着流动性的不断收紧，会降低货币流通速度和通胀预期;最后，是增加产品供应、限制商品价格涨幅、补贴、打击炒作等，可以抑制价格的飙升。

　　10月份，银行体系的居民存款减少7000亿元，显示居民对持续负利率和高通胀的担忧。股市、楼市、期货；信托、基金、银行理财产品,各类投资工具琳琅满目，如何选择才能战胜通货膨胀呢？建议大家考虑分散化原则和关注绝对收益的投资品种。只有分散化投资才能降低风险；只有实现绝对收益，才能克服通胀压力，实现资产的保值增值。

　　（作者系华安基金管理公司固定收益部总经理）