| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月23日 08:23 |
作者： |
闻群;张琳琳 |
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□天相投资顾问有限公司 闻群 张琳琳
基金裕隆是博时基金管理有限公司旗下第3只封闭式基金，该基金以成长型风格为主，通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、市场价值被低估的成长型上市公司的股票，实现基金长期股票投资收益，设立以来为投资者取得了持续稳定的回报。
基金裕隆设立于1999年6月，到期日为2014年6月14日，目前（截至2010年8月13日）单位净值为1.1345元，二级市场价格（截至2010年8月19日）为0.948元，截至2010年8月13日，该基金折价率为-17.5%，具有一定的折价边际；到期年化收益率为5.14%，高于传统封闭式基金4.79%的平均水平。综上，基金裕隆在折价水平和到期年化收益率上具备一定的比较优势。
业绩表现持续优秀：基金裕隆设立于1999年，历经了牛市和熊市的洗礼，长期业绩表现持续突出：截至2010年8月19日，该基金最近五年净值增长率为363.03%，在26只传统封闭式基金中排名第4位；最近三年净值增长率为3.67%，在26只传统封闭式基金中排名第4位；最近一季净值增长率为5.02%，在26只传统封闭式基金中排名第4位；最近一月在股票市场反弹的背景下，基金裕隆凭借较强的选股能力，取得了9.58%的收益率。
选股能力较强：操作灵活、准确把握市场趋势是基金裕隆业绩表现突出的主要原因。2006年一季度至2007年三季度，该基金顺应市场趋势基本保持了75%左右的高仓位运作，并取得了较好的投资收益，四季度市场回落后又果断减仓至同业最低水平；2008年在低迷的市场环境中，该基金的年平均仓位仅为55.16%，有效地规避了系统性风险；2009年上半年随着市场的反弹逐步加仓，而后又在三季度大幅减仓至48.06%的低位；进入2010年市场震荡下跌，基金裕隆大幅下调股票仓位至54.59%，二季度末又将仓位提升至68.87%，较好地把握了三季度以来市场强势反弹过程中的收益。
此外，基金经理较强的选股能力也为基金的业绩表现提供了有力的支撑。行业选择方面，最新二季报数据显示，基金裕隆增持了机械、批发零售、采掘业，并取得了较好的操作效果，三季度以来涨幅均超过了20%，有助于基金业绩提升。个股选择方面，二季报公布的前十大重仓股除中国平安（停牌）和用友软件外，其余8只股票在三季度以来的市场中都有不错的表现，远超同期上证指数涨幅。
基金经理丰富的行业研究经验以及良好的既往管理业绩也为该基金持续突出的业绩表现奠定坚实基础。孙占军管理期间（2008.2.21-2010.8.19）基金裕隆净值下跌6.73%，在26只传统封闭式基金中排名第4位，取得了令投资者满意的业绩。
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