| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年11月17日 08:28 |
作者： |
胡芳 |
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国投瑞银基金管理公司日前（11月16日）发布公告称，瑞和小康（150008）、瑞和远见（150009）将于11月19日在深交所上市交易，届时国内基金市场将开始出现４只杠杆基金同时上市交易的场景。而专家建议，这只杠杆基金可以择机而动。
目前，大家争论的焦点是上市首日这只创新型基金将会有何种表现？
据了解，国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金是国投瑞银旗下第二只创新基金，也是在目前的国内市场架构上为本土市场原创的一类基金模式。此次上市的瑞和小康、瑞和远见是国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金的核心组成部分，瑞和沪深300指数分级基金共包含三类份额——瑞和300与瑞和小康、瑞和远见。
截至11月13日，沪深300指数报收于3518.72点，三类份额的最新份额净值分别为1.045元、1.072元、1.018元。其中，瑞和小康、瑞和远见是国内首创的内置杠杆机制的指数基金份额，根据该基金的分区杠杆设计，如果11月19日当天瑞和300的份额净值仍处于1元至1.1元之间时，瑞和小康将处于高杠杆区，净值变动幅度将达到瑞和300的1.6倍。如果后市继续走强，当瑞和300的份额净值突破1.1元时，瑞和小康将处于卸杠杆阶段，瑞和远见则处于加杠杆阶段，1.1元成为瑞和基金杠杆区间切换的重要临界点。
业内人士分析指出，震荡上行预期不断强化的市场环境、94.89%的股票仓位、1.1元杠杆转换临界点的临近、15亿元左右的流通盘，种种有利因素使得投资者对这一国内首只杠杆指数基金可能带来的投资机会充满期待。该基金上市公告亦显示，瑞和小康、瑞和远见的认购者中，机构投资者占比超6成。
一位长期参与杠杆基金的投资人也表示，基于不少专业机构作出第四季度震荡向上乃至可能出现跨年度行情的判断，瑞和300的净值达到1.1元的临界点也只是时间问题，因此，虽然瑞和远见在上市首日有可能还处于低杠杆区，但其投资机会不容忽视，因为其内含的期权价值更高，如果后市净值进一步推升，其杠杆倍率由低向高转换所产生的叠加杠杆效应将进一步体现。
浙商证券基金分析师邱小平认为，根据基金公司的最新公告显示，瑞和分级建仓速度较快，目前股票仓位已达到94.89%，已达到指数基金的要求。截至上周五，瑞和分级的净值已经增长到1.045元，由于目前处于小康藏考净值增长的“黄金阶段”，小康德参考净值已快速增长到1.072元，瑞和远见的杠杆性相对较低，参考净值只有1.018元，不过，小康的“黄金增长阶段”较短暂，如果大盘再上涨5%，其高杠杆性也会随之结束。
此外，邱小平表示，像股票价格一样，创新型基金的价格必将会反映其未来增长的潜力以及投资者的预期，不会简单的在参考净值附近波动。鉴于近期市场投机氛围较浓，并且小康、远见的配对转化套利机制不会立即实行，再加上上市规模相对较小，预计小康、远见上市收入可能双双溢价，不过小康的净值存在一定程度的虚高，上市首日可大幅溢价的可能性较小，远见如果出现小幅溢价，建议看好的投资者积极介入。
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