编者按

  上周三大盘暴跌，尽管上周四、周五连续两日的反弹几乎把周三暴跌的失地全数收回，但是这样罕见的巨震不会无缘无故地产生，对未来行情的潜在影响也值得思考。记者采访了数位长期在A股市场操盘、并有一定影响的私募高手，尽管他们中有些人已经变得较为谨慎，但仍有不少人仍然对后市表示乐观。

  谨慎派

  沈渊文：

  市场压力增大 半仓应对最佳

  人物简介：沈渊文拥有十三年证券市场经验，现任文渊阁投资公司的研究总监及首席股票策略师。沈渊文投资风格一贯稳健，对于这次巨震，他保持谨慎，半仓应对。

  记者：上周大盘在摸高3454点后出现天量巨震，是不是标志着本轮行情进入尾声？

  沈渊文：3月以来，市场几乎在没有调整的情况下完成了近1500点的上攻，调整压力一直在不断累积。“7·29”放量回调是做空动力集中释放的预演。同时，高仓位运行的基金，对持仓结构的微调也会引发大盘的震荡。不过，在大盘没有出现明显的向下拐点之前，我无法预测大盘的顶部。值得注意的是，市场已成功将2008年6月10日的缺口回补，多头已经失去目标，而1664点以来的上涨属于大D浪反弹，而不是反转。

  记者：近期有私募建议客户清仓，而一些私募人士也在减仓，A股目前风险真的很大？

  沈渊文：仅依靠政府投资拉动经济增长的持续性有待观察。半年报预警显示业绩下滑的企业占六成。以静态市盈率统计，有75%的股票市盈率超过35倍，有一半以上股票市盈率超过60倍。6124点高点时也不过有一半的股票市盈率超过65倍。可见当前市场的风险已经很高。同时，7月份以来的首发融资和再融资的规模分别为540亿元和205亿元，募资创下2008年3月以来新高。近期又有19.95亿股的中船重工、5亿股的光大证券过会，未来农行IPO、香港上市的红筹股回归，还有100多家创业板公司提交申请和超过50亿股的大小非解禁，市场供给压力不言而喻。

  记者：即将迎来的8月行情，有哪些板块还有机会？怎么操作？

  沈渊文：电力、银行、商业连锁、3G等板块可以关注。目前多空双方分歧加大，我会继续保持半仓策略。

  张可兴：市场已处疯狂 上周已经空仓

  人物简介：张可兴是北京诺亚方舟投资基金，总经理，长期坚持价值投资。他去年底起一直看多做多，不过，他对记者表示上周已经空仓了。但是他同时表示如果市场回调到位，他将再度入市。

  记者：3500点会不会重演当年6124点的一幕？

  张可兴：我们在上周已经清仓完毕。我们认为目前的市场明显已经处于疯狂状态。至于是否会继续疯狂，我的确不知道，我个人觉得上涨空间不会太大，很可能是蝇头小利了。

  记者：最近上市的新股表现非常出色，你认为新股是否值得参与？

  张可兴：新股在开盘当天去买入的话，可能会重演中石油的悲剧。

  中国龙：区间震荡走势 买新股是赌博

  人物简介：中国龙团队是A股最早的私募信托基金，目前管理的信托产品高达20只。他们的观点是市场可能会在3000~4000点之间波动，结构性的机会依然存在。

  记者：预计下半年的流动性将会被收紧，这对于行情有怎么样的影响？

  中国龙团队：目前上市公司业绩还没有真正恢复，所以A股市场存在结构性泡沫。但同时也有一些企业已从去年的危机中恢复起来，所以也存在结构性机会。目前的股价已经反映了2009年甚至2010年的复苏预期。但是如果流动性被收紧，那么该估值水平必然不能维持。但是我们认为历史不会重演，市场可能会在3000~4000点之间波动，选择个股将会更加重要。

  记者：选择新股吗？

  中国龙团队：新股只有申购价值。新股上市后的表现就是一个赌博。

  记者：那么应该选择哪些板块？

  中国龙团队：我们认为受4万亿投入刺激显著获益的板块，未来2~3年有明确的增长，如铁路、建筑、3G、医药、品牌消费品、公共事业等。

  乐观派

  赵公明：

  行情超出想像 新股值得参与

  人物简介：赵公明，是民间供奉的财神，而深圳一家私募机构的投资总监也恰好叫赵公明，这位人间的赵公明今年多次成功预测大盘，如今他仍然保持乐观，认为未来行情将超过想像，新股、重组题材股及防守型行业板块机会不少。

  记者：最近散户、基金的开户数都在井喷，不禁让人回想起2007年上半年，这样情况下，行情会如何演绎？

  赵公明：我认为行情还会超出大家预期。未来的转折点，可能在创业板正式出台前出现。不过操作上，必须对持仓板块做加减仓的调整。为了减少投资压力，可以将仓位逐渐降低一些。

  记者：你准备加仓哪些板块呢？

  赵公明：新股和重组题材股将更多受到市场关注，具备行业优势和独特题材的新股值得参与。另外，防守型行业板块的轮动机会也可关注。

  段焰伟：蓝筹估值偏低 震后更加乐观

  人物简介：中融信托·鼎辉1号的基金经理段焰伟，具有多年的大资金管理经验。他此前表示，行情的高点可能在4000点，而上周巨震后，他对后市感到更加乐观。

  记者：作为专业投资人，你怎么看待上周四、周五的回升？

  段焰伟：上周的巨量震荡标志着本轮行情的高点可能超出预期。理由如下：1、以工商银行为代表的蓝筹股的估值还在正常偏低的位置，这表明市场的基石是结实的。2、我们仔细研究了各板块的情况，认为目前很多板块还有强烈的补涨要求。3、一个稳定向上的股市对于目前实体经济以及新股发行都是极为有利的，因此目前政策看不到转向的迹象。

  记者：接下来你将如何操作？

  段焰伟：我们认为未来1~2个月市场机会还是在涨幅偏低的个股，坚定重仓不动摇。

  鑫巢资本：经济刚刚好转 政策不会转向

  人物简介：自2008年国金证券《中国非公开募集证券投资产品评级》体系发布以来，鑫巢资本一直在五星级基金管理人中名列前茅。对于上周的大震荡，他们认为，经济政策不会发生实质改变，充沛的流动性依然将支持当前的行情。

  记者：最近出现了流动性收紧的信号，宏观经济政策会发生改变吗？

  鑫巢资本：下半年经济政策不会发生实质性转向，理由如下：1、出口还未见底，民间投资启动刚露苗头，需要流动性的支持；2、首轮“美中战略与经济对话”中，双方同意维持经济刺激政策，带领全球经济复苏；3、上周央行副行长苏宁的讲话显示央行短期内无采取激进措施抑制流动性的打算。

  记者：这次巨震带来什么启示？

  鑫巢资本：我们关注的是企业真正的价值，不会因为一次震荡而改变对市场的看法。

  张晶：关注公司价值 重点配置军工

  人物简介：张晶，现任北京书尚汇盈投资顾问有限公司执行董事、总经理，他目前最看好的还是军工股。

  记者：目前A股仍然值得投资吗？

  张晶：IPO打开了优秀企业上市之门，给市场注入了新的活力，关键在于公司价值。

  记者：你看好什么板块？

  张晶：军工股是我公司下半年投资重点，还有上涨20％的空间。记者 毛晋楠