| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月27日 14:51 |
作者： |
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今年以来A股出现了大幅反弹行情，银华领先策略基金基金经理万志勇表示，本轮行情主要有以下三方面的因素支撑：首先，自去年四季度经济触底后，宏观经济和企业盈利状况有所反弹，而市场的反弹与宏观经济去库存化的过程相契合；第二，多项经济刺激政策的出台给予市场一定信心；第三，市场流动性充裕。
至于本轮行情是否牛市开始，万志勇认为，还要看宏观经济情况。“如果去库存化结束后，需求能够迅速启动，那么剩余产能消化的过程将会很快完成，宏观经济走出V型走势，股市自然就会出现V型反转，那么目前或许是新一轮牛市开始。但实际情况是，需求启动、产能消化通常更倾向于成为一个缓慢的过程，而且中间有所反复。在此状态下，企业将会进入到微利阶段，那么宏观经济将呈W型走势，本轮行情也很可能仅是反弹。”
在具体行业上，万志勇表示，将重点关注以下三类行业的投资机会：首先是稳定成长类行业，特别是其中估值水平与成长速度相匹配的优质企业；其次是低估周期类行业，如果剩余产能的消化过程进展很快，经济形成V型反转，受益于宏观经济周期的变化，部分周期类行业利润会有较大提升；最后是本身估值合理公司的资产整合机会。
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