| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年11月11日 09:35 |
作者： |
宋璇 |
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目前，PE行业正在努力履行自己的承诺，这个行业可以成为解决当前经济困境的一支力量而不是造成困境的因素
11月10日， Grant Thornton京都天华会计师事务所最新发布调查数据显示，虽然全球经济受到欧债危机等因素的沉重打击，但目前私募股权行业（PE）依旧保持较为乐观的情绪。全球约60%的私募股权基金认为未来一年投资活动将增加。而在包括中国在内的金砖五国中（巴西、中国、俄罗斯、印度、南非），私募股权基金对明年投资的情况更为乐观，94%的基金管理人表示，明年将增加或维持目前的投资活动。
投资由虚向实
本次调查针对全球范围内的私募股权基金管理人。结果显示，受到全球动荡经济形势的影响，PE行业正悄然发生演变，由此前依赖金融杠杆和复杂金融工具实现投资回报，演变到现在更加致力于所投资企业的自身增长。在全球受访的PE从业人士中，近44%受访者认为投资价值增长主要依赖于所投资公司的业绩增长，只有2%的受访者选择了金融杠杆和金融与此同时，私募股权投资的爆炸式增长已经引起了金融监管者的注意，金砖五国的受访者普遍认为合理监管快速增长的私募股权市场是目前最大的挑战。
Grant Thornton并购交易服务部全球负责人Martin Goddard指出，目前，PE行业正在努力履行自己的承诺，这个行业可以成为解决当前经济困境的一支力量而不是造成困境的因素。从这个角度来说，PE行业需要支持。当然PE自身也需要努力去提升行业声誉，通过社会责任感的更多承担和价值的创造来消除社会疑问。
寻求退出方式
报告显示，虽然金砖五国中的大多国家认为退出活动会增加,但中国内地的GP（普通合伙人）普遍认为未来的投资回报将有所下滑。这也是调查显示，未来中国PE市场退出活动将减少75%的主要原因。
与北美、西欧等成熟市场相比，金砖五国的PE更加注重IPO这一退出渠道。在全球范围内，IPO退出只占各退出渠道中的14%，而金砖五国的这一比例达到了37%。金砖五国通过二次并购退出的比例为20%,低于全球的32%，而通过同业买卖退出是全球及金砖五国最为通用的退出渠道，比例分别为53%和43%。
Grant Thornton京都天华会计师事务所并购交易支持服务合伙人刘东东表示：“虽然中国市场的IPO退出渠道有所收紧，但二次并购和战略买家的兴起填补了这个空缺。目前，在中国运营的多数PE仍倾向于选择IPO退出，原因在于与同业买卖及二次并购相比，通过IPO退出获利更高。”
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