编者按

　　3个月前，光大银行开银行理财之先河，创新发行了一款私募基金产品———“阳光私募基金宝”，由石波、吕俊、江晖、蔡明、刘红海五位明星私募基金经理共同操盘，总共募集资金13亿元人民币，一举创造了中国私募基金发行的最高记录，随着12月15日封闭期的结束，产品运作如何？让我们在下面这封公开信中求得答案：

　　尊敬的投资人：

　　您好！

　　时光的车轮又留下了一道深深的印痕，伴随着冬天纷飞的瑞雪与温暖的阳光，2010年的脚步如约而至。纵然当前经济待兴，我们对您的责任以及力求进步的精神却从不间断。

　　“阳光私募基金宝”自2009年9月15日正式成立以来，已经经过了一个季度的封闭建仓期，并将于12月15日首次开放。三个月虽然短暂，也许还不适宜为本产品做出评价定论，但我们仍希望做一个小小的阶段性总结，并在年终岁尾之际与您一同携手展望充满挑战与希望的2010年。

　　截至12月9日共55个交易日，“阳光私募基金宝”净值增长率为6.94%（已扣除投资顾问业绩报酬），年化收益率为35.98%。然而，作为一个专业的财富管理机构，并不应盲目强调收益表现。投资是把双刃剑，一面是收益，而另一面则是风险。在人们目睹华尔街自食了无视风险而盲目追逐高收益的恶果时，证监会主席尚福林精辟总结：金融的本质是对于风险的管理。我们认为，尤其对于银行的高端核心理财产品，追求经风险调整后的高收益才是该产品的目标。

　　为了贯彻这一运作理念，我们需要阶段性的审视衡量产品风险的主要指标。在经历了9月18日-9月29日，10月26日-10月29日和11月24日-11月27日这三次跌幅5%以上的震荡行情后，“阳光私募基金宝”的风险值（年化净值波动率）为12.96%，远低于沪深300指数的风险值29.37%和中证股票型基金指数的风险值24.68%。“阳光私募基金宝”经风险调整后的获利能力（年化夏普比率）为2.66，远超沪深300指数的1.73，略超中证股票型基金指数的2.35。

　　经分析，我们认为能够取得这样的表现，应归因于本产品秉承的“绝对收益”运作理念，以及在此理念指导下精心构建的优势互补、风险分散的投资组合。检验我们优选出的五家投资顾问在过去三个月的表现，我们注意到各投顾的风格差异已有所显现，尤其是建仓期进入尾声后，具体观察：从容吕俊确实表现出在市场风格转换时攻防兼备的投资风格，开始体现中低风险，中高收益的特征；尚雅石波开始发挥出挖掘上市公司潜在价值获取超额回报的能力；星石江晖显示出寻求高安全边际投资的稳健风格和选股能力；涌金刘红海坚持稳扎稳打，让我们看到了他所贯彻的追求一个牛熊周期的长期稳健良好投资回报的投资理念；民森蔡明则通过把握不确定中的相对确定因素，分享了中国消费升级大背景下的投资盛宴。至此观察，五家投顾的表现符合我们构建分散风险的优选阳光私募组合之初衷。

　　展望2010年，中国经济仍然呈现稳步复苏的趋势，在此背景下，我们认为2010年A股市场仍将维持震荡向上的趋势，因此，组合配置将略向进取型管理人倾斜，同时通过不偏离均衡的风格搭配，减小产品净值波动。随着政策环境的更加开放和光大银行对阳光私募基金评价能力的不断提升，我们将进一步挖掘投资管理能力卓越的投资管理人，以期逐步提升本产品的价值表现，全力将“阳光私募基金宝”打造成光大“阳光财富”品牌的高端旗舰产品。

　　“阳光私募基金宝”是国内具有首创意义的金融投资产品，首发募集期间，得到了全国各地高端投资者的认可与信赖，这让我们在感动之余，常记重任在肩。2008年9月，温家宝总理在达沃斯论坛上说：信心比黄金和货币更重要。那么，对于“阳光私募基金宝”的管理人而言，投资者的信赖就是无价的珍宝。全球金融危机带来的多方面影响或许仍需时间恢复，遥望前路，万里层云，千山暮雪，但我们坚定的相信，严谨的投资配置组合是战胜非系统风险的最有效途径，而贯彻绝对收益运作理念是在系统性风险中使资产仍能保值增值的根基。在未来的日子里，我们将不遗余力地打造“阳光私募基金宝”这一高端核心产品，平稳提升本产品的价值表现，不负广大投资者的殷殷信赖。

　　愿阳光与您同行，愿财富与您同步。

　　中国光大银行

　　2009年12月14日

　　中国光大银行网点及垂询方式

　　网点名称 地址 联系电话

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　　玉双路支行 成都市玉双路1号 028-84374812

　　光华支行 成都市光华大道瑞联路39号 028-87088016

　　三洞桥支行 成都市槐树街53号 028-86267111

　　锦华支行 成都市新南路44号 028-85459960

　　小天竺支行 成都市人民南路三段3号 028-85446033

　　八宝街支行 成都市八宝街88号 028-86258919

　　武侯支行 成都市一环路南四段24号 028-85558661

　　天府支行 成都市洗面桥街30号 028-85598650

　　冠城支行 成都市顺城大街310号 028-86528385

　　世纪城支行 成都市高新区天府大道中段1号成达大厦 028-85330121

　　蜀汉路支行 成都市金牛区蜀汉路289号 028-87521289

　　中海名城自助银行 神仙树南路8号（中海名城商业街） 028-85106306