2008年之前QFII的整体业绩确实比较突出，但在2008年熊市中同样损失惨重，2009年之后QFII整体业绩更是不甚理想，近3年收益率甚至低于国内公募基金

　　2003年7月9日上午10时15分，瑞士银行通过申银万国QFII（境外合格机构投资者）业务专用席位投下第一笔买单，10时19分左右，首单买入的四只股票全部确认成交，由此也揭开了QFII真正进入A股的大幕。
　　10年来，QFII在A股资本市场上逐渐壮大，其影响力也因其“神秘”的面纱而越发引人关注。
　　都说“外来的和尚”好念经，屡屡精准抄底的QFII也让市场频频将其操作水平与国内的公募基金进行对比，乃至将QFII传得神乎其神。
　　“其实QFII并没有传说中那么神奇。”长期追踪和研究QFII的理柏亚洲区研究总监冯志源在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示，在2008年之前QFII的整体业绩确实比较突出，但其在2008年熊市中同样损失惨重，2009年之后QFII整体业绩更是不甚理想，近3年收益率甚至低于国内公募基金。
　　
　　QFII的盈利神话：10年净赚1500亿元
　　在10年的A股历程当中，QFII数量逐渐增多，投资额度也节节攀升。
　　截至目前，已经有192家境外机构获得QFII资格，其中，159家QFII累计获批投资额度335.68亿美元。
　　而在2003年底，获得QFII资格的机构仅有12家，QFII获得审批的额度也仅有17亿美元。无论是数量还是获批额度，十年来QFII都实现了十倍以上的增长。
　　出现大幅增长的不仅仅是QFII的数量和额度，在业绩上QFII的表现也尤为引人注目。
　　中国证监会公布的数据显示，自2003年QFII进入中国资本市场以来，先后共汇入资金1200多亿元，累计盈利1500多亿元，年化收益率达到16%。也就是说，10年来，QFII在中国的资产就实现了翻番。而在这10年期间，上证指数涨幅不到30%，无怪乎证监会在回应投资者的答复中也忍不住将QFII作为长期投资的典范。
　　除了有长期业绩佐证之外，QFII在关键点位屡屡精准抄底成功的案例，也成为市场上争相传诵的“神话”。
　　QFII制度进入试点的时候恰恰就是A股漫漫熊市的中期。2002年11月，上证指数正处于1400点的时候，QFII制度进入试点，累计投资额度上限40亿美元。
　　2005年7月，就在A股徘徊于1000点历史性大底的时候，QFII总额度获准增加60亿美元，随后，在9月至12月期间，共有包括花旗环球金融、香港上海汇丰、瑞士信贷等10家外资机构累计10次获批。2006年大牛市中累计批准QFII 18家，外汇额度34亿美元。
　　在此大熊市期间，QFII也积极地进行了操作。根据Wind数据统计，以QFII持有A股个股的数量计算，2003年底持有的A股个股数为14只，之后随着QFII机构获批数量的增加，QFII持有的个股数量节节攀升，2004年底持有个股数达33只，2005年底达到118只，2006年底增加到197只。持有个股数最多的时候是2007年一季度末，达到234只。
　　2005年之后，A股迎来了历史上最大的牛市，上证指数从1000多点一鼓作气上涨到了6124点的历史高位。
　　理柏提供的QFII公募基金的业绩数据也显示QFII在这轮大牛市当中赚得盆满钵满。2006年和2007年有公开披露业绩的公募类QFII基金的平均收益率分别达到111.26%和133.16%，同期国内股票型基金的平均收益率则分别为120.99%和127.08%。
　　2008年3月，QFII审批再度开闸，在随后指数一路暴跌的过程中，QFII再次施展“抄底”功力。
　　2008年11月，QFII出现首次大规模调仓，当月6日至7日，瑞银证券总部席位从中金公司上海淮海中路营业部通过上证所大宗交易平台耗资近9亿元接过了42只蓝筹股，结合同期在深交所发生的大宗交易，涉及股票达50只，资金约10亿元。
　　在随后的12月1日至3日，中金公司上海淮海中路营业部相继与国泰君安证券总部、申银万国上海新昌路营业部进行了多达60笔、总额达20.63亿元的大宗交易，而且涉及的30余只个股基本都为上证50指数成份股，大多集中在金融和能源行业。当月24日和29日，也分别有64次和50次大宗交易。
　　在2008年三季度，QFII的持股数量就较第二季度增加了22.92%，且其增仓的板块中多数与当年陆续出台的政策导向相吻合。
　　随着4万亿政策的落地，A股从1664点开始进行了一波报复式反弹，根据理柏的数据，在2009年上证指数上涨79.98%的情况下，QFII公募类基金当年平均收益率达到82.56%，超过国内股票型基金71.36%的平均收益率。
　　一位曾经在QFII基金做过投资工作的私募基金经理对本报记者表示，QFII抄底成功的秘诀就在于高仓位运作。
　　“在2005年熊市的时候，当时我们的仓位被要求不能低于90%。”该私募基金经理指出，因此，虽然在2005年的熊市末端吃了亏，但是2006年股市涨起来的时候，由于重仓操作，因此在随后的牛市中取得了惊人的业绩。
　　“你永远不知道股市的最低点在哪里，永远猜不着牛市的起步点，只有在那个时候是重仓的，才能抄到绝对的底部。”该基金经理说，而QFII屡屡抄底成功并不是因为他们判断精准，更多是因为他们鲜于择时，保持重仓。