[ 自2003年7月以来，QFII的规模逐年增长，逐渐发展成市场不可轻视的力量。截至今年三季度，QFII重仓股的市值也从2003年底的7.58亿元上升至582亿元。 ]

　　据第一财经日报《财商》统计，在QFII成长的这9年来，QFII对于股票的偏好也有所改变。
　　近四年QFII重仓白色家电、银行
　　2003~2005年，按申万二级行业来看，QFII最爱的行业是通信设备、有色金属、电力、钢铁、饮料制造。其中，2003年QFII重仓股市值排名前三的行业分别是通信设备、有色金属、电力；2004年QFII的重仓行业则是通信设备、钢铁、饮料制造；2005年QFII重仓钢铁、电力通信设备。
　　2006年，随着银行股的大批量上市，QFII所持有银行股权重也大幅度提升。2006年底QFII持有13家银行，市值排在所有行业之首，达到66.61亿元，而排在第二的钢铁行业也达到了42.64亿元，随后是铁路运输持股市值为21.43亿元。
　　2007年，QFII开始买入白色家电。经过一轮大换血，截至2007年底，白色家电、有色金属、机场被QFII重仓持有。
　　2008年~2010年，QFII重仓板块进入较为稳定的状态，银行、白色家电分别成为QFII第一、第二重仓行业，并保持了3年。2010年起饮料制造行业进入QFII重仓市值前三名。而白色家电在2011年底短暂退出QFII重仓前三名之后，又于2012年回归。
　　从QFII历来的重仓股风格来看，QFII首选的往往是大蓝筹行业，2005年前QFII重仓周期股、科技股；而2006年银行股逐渐上市后，QFII的风格则渐渐转向保守，银行股以及穿越周期的消费股成为了QFII的“心头好”。
　　
　　近两年QFII重仓股表现乏力
　　从9年多来QFII所持股票的历史表现来看，仅有三年QFII重仓股在次年跑输大盘，占比33.33%。其中表现最差的是2006年年初（即2005年年报公布的）的重仓股，2006年大盘大涨130%，而QFII重仓股虽然也大涨了110%，却跑输大盘20个百分点。QFII重仓股在次年表现最好的一次则是2007年初的重仓股。2007年，大盘上涨96.66%，而QFII年初的重仓股则平均上涨了186.56%，跑赢大盘89.9个百分点。这或许与前一年的QFII重仓股的滞涨有关。
　　此外，2007年底的QFII重仓股，在2008年的熊市中，也成功跑赢了大盘6.06个百分点，在熊市中表现出抗跌的特质。
　　QFII的另一个小高峰出现在2009年与2010年，这两年中QFII的重仓股分别跑赢大盘33.17个百分点、33.71个百分点。尤其是2010年，当年上证指数年累计下跌14.31%，而2010年初重仓的股票在2010年却上涨了19.4%。
　　2011年以来，QFII重仓股的业绩却表现得有些乏力。2011年初QFII重仓的股票，在当年的平均跌幅为26.86%，而大盘的同期跌幅则为21.68%，跑输大盘5.18个百分点。
　　2012年截至11月29日，上证指数下跌10.73%，QFII年初重仓股则下跌了14.42%，QFII再次跑输大盘3.69个百分点。连续两年业绩回撤的QFII，会否酝酿一场如2007年那样业绩报复性反弹呢，或许是值得市场期待的。
　　
　　QFII三季度重仓股：格力电器、九阳股份
　　截至今年第三季度，QFII重仓股共有162只，涉及52个行业。其中重仓靠前的三大行业依次为银行板块、白色家电、饮料制造。
　　截至三季度QFII重仓了5只银行股，它们是兴业银行（601166.SH）、北京银行（601169.SH）、华夏银行（600015.SH）、南京银行（601009.SH）、宁波银行（002142.SZ）。
　　QFII所持有的白色家电则主要由格力电器（000651.SZ）、九阳股份（002242.SZ）构成。
　　格力电器今年以来遭到QFII的持续增持，去年年底QFII持有格力电器占其流通股比例为1.69%，而截至今年三季度末，5家QFII持股占流通股比例上升至8.2%，持股比例上升6.51个百分点，持股市值也从当初的8亿元上升至52亿元，市值增加44亿元。
　　从QFII的增持轨迹来看，大部分增持股份来自一季度，当时QFII持股比例上升了5.69个百分点至7.38%，中报期间QFII略有减持，持仓占流通股比例减至5.98%，但在三季度QFII再次对格力电器进行了加仓。
　　格力电器股价在大盘暴跌的环境下，依然坚挺在历史高位。资料显示，花旗环球金融有限公司是三季度主要的新进力量。除此以外，摩根士丹利、美林国际、瑞士联合银行集团都在三季度对格力电器有所增持，而耶鲁大学的持股数则未发生变化。
　　九阳股份则是QFII三季度新进个股，三季度新光投信株式会社对九阳股份增持192万股，增持市值达1311万元，占流通股比例约0.25%。
　　饮料制造方面，QFII偏爱贵州茅台（600519.SH）、莫高股份（600543.SH）、水井坊（600779.SH），这三只股票在今年第三季度都遭到了QFII增持，其中莫高股份是QFII新进买入的股票。三季度，哥伦比亚大学买入莫高股份123.46万股，累计市值1266万元，占流通股比例为0.38%。
　　
　　QFII三季度增持大秦铁路、宇通客车
　　动态地从个股分析，三季度QFII重仓股票市值变动前十大股票依次是格力电器、大秦铁路（601006.SH）、贵州茅台、中国铁建（601186.SH）、宇通客车（600066.SH）、华润双鹤（600062.SH）、中国南车（601766.SH）、隆平高科（000998.SZ）、欧亚集团（600697.SH）、宝钢股份（600019.SH）。
　　其中，大秦铁路、宇通客车、华润双鹤、中国南车、隆平高科、欧亚集团为QFII三季度新进股票。这些股票中，大秦铁路、宇通客车、中国南车近日的表现强于大盘。
　　占流通股比例的变化更能反映资金介入对于个股筹码集中度的影响，进而影响股价爆发的力度。
　　从占流通股比例的变化来看，中小板与创业板由于市值相对较小，QFII介入更容易对个股流通股占比产生较大影响，因此排名靠前的以中小板创业板个股为主，且大多数为QFII新进个股。
　　三季度QFII持股占流通股比例上升较大的依次是，信质电机（002664.SZ）QFII新买入额占流通股8.17%；金龙机电（300032.SZ）QFII新买入额占流通股6.4%；上海钢联（300226.SZ）QFII新买入额占流通股5.79%；新文化（300336.SZ）QFII新买入额占流通股4.17%；豪迈科技（002595.SZ）QFII新买入额占流通股3.66%。
　　占流通股比例上升幅度靠前的也有主板上市的公司，如恒顺醋业（600305.SH）、QFII三季度新买入股票额占流通股比例2.89%。欧亚集团三季度新买入额占流通股比例2.22%；一汽富维（600742.SH）QFII新买入额占流通股2.1%。　
    资料来源：本报整理
　　代码 名称 申万行业 变动占
　　流通股
　　比例（%）
　　002664.SZ 信质电机 电气设备 8.17
　　300032.SZ 金龙机电 电气设备 6.40
　　300226.SZ 上海钢联 网络服务 5.79
　　300336.SZ 新文化 传媒 4.17
　　002595.SZ 豪迈科技 通用机械 3.66
　　600305.SH 恒顺醋业 食品加工制造 2.89
　　002674.SZ 兴业科技 纺织制造 2.52
　　002445.SZ 中南重工 金属制品Ⅱ 2.27
　　600697.SH 欧亚集团 零售 2.22
　　300291.SZ 华录百纳 传媒 2.18
　　600742.SH 一汽富维 汽车零部件Ⅱ 2.10
　　002687.SZ 乔治白 服装家纺 2.03
　　300347.SZ 泰格医药 医疗服务Ⅱ 2.02
　　002448.SZ 中原内配 汽车零部件Ⅱ 1.75
　　300214.SZ 日科化学 化学制品 1.71
　　002372.SZ 伟星新材 建筑材料 1.60
　　600270.SH 外运发展 物流Ⅱ 1.53
　　300200.SZ 高盟新材 化工新材料Ⅱ 1.53
　　002430.SZ 杭氧股份 专用设备 1.47
　　002697.SZ 红旗连锁 零售 1.47
   资料来源：本报整理
　　申万行业 QFII持有 持有的QFII数
　　总市值(亿元）
　　银行Ⅱ 348.75  5
　　白色家电 52.13  6
　　饮料制造 24.01  4
　　食品加工制造 21.93  7
　　建筑装饰 19.84  17
　　建筑材料 14.16  10
　　房地产开发Ⅱ 12.42  8
　　零售 9.50  9
　　汽车整车 8.48  3
　　计算机应用 7.98  8