QFII调仓的原理：QFII之间对A50基金进行调仓 |
| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月13日 08:10 |
作者： |
艾经纬 |
| |
在QFII大规模进行蓝筹股交易背后，其实是QFII之间对A50基金的调仓行为。
A50基金属于开放式交易型指数基金，它跟踪的是由新华财经与富时指数集团合作发布的一个以中国A股中市值最大的50只股票为成份股的“新华富时A50中国指数”。
由于A股投资者只能是中国境内除台、港、澳外的机构或个人，以及合格境外投资者（QFII），且该基金及其管理方巴克莱全球投资管理北亚有限公司均不满足直接投资A股的条件，所以A50基金采取的是以买卖A股连接产品（CAAP）的方式来间接投资A股。
CAAP是由拥有QFII身份的第三方发行的与A股或A50指数相连的衍生工具，如权证和票据等。该衍生品仅代表其发行人具有向持有人提供与持有相关A 股相等的责任，并不代表该基金成为相关A股的股东。
A50基金选择通过投资CAAP而曲线投资A股，是因为发行CAAP的机构拥有QFII投资额度，但当发行机构的额度用尽时，CAAP的发行量必将减少。或者发行机构自身现金流周转发生困难或者遭遇赎回时，可以转让CAAP的持有份额，而这又将体现在A50基金持有人结构变化上，同时也体现为QFII在沪深两市交易所大宗交易平台上的成份股交易。对于发行机构因现金流周转发生困难而导致QFII进行大蓝筹交易的情形，2008年12月1日至3日花旗金融环球的举动是最好的案例。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
