经济复苏下QFII投资火力全开 平均仓位超过95% |
| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月10日 09:15 |
作者： |
周宏 |
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主动型产品的平均仓位超过95%，行业配置集中在金融和地产
由汤森路透理柏和上海证券报联合推出的QFII中国A股基金定期报告今日推出最新一期，本期我们将盘点QFII基金最新的操作动向和上半年的投资轨迹，独家披露QFII的最新投资组合。
仓位 平均水平超95%
根据QFII 中国A股基金报告的统计，截至上半年末，QFII基金的仓位已经达到了接近满仓的水平。纳入本期月报的10只A股基金除了指数基金外，主动型基金组合的平均仓位已经超过95%。
其中，摩根大通中国先驱A股基金、日兴黄河系列基金等欧美系基金的仓位已经达到了98%~99.5%一线，AMP中国成长基金的仓位也达到了95%一线。另外诸如，历史上仓位较低的申银万国蓝泽系列基金的仓位也整体达到了89%~95%，QFII整体的仓位表现已经达到满仓。
当然，这个仓位还不是历史上的最高状况。根据历史上QFII中国A股基金的统计数据，QFII曾经出现过110%~130%的股票仓位情况――即融资买股票的状况。这或许意味这目前QFII对于A股市场的机会判断。
当然，回顾过去，QFII基金在今年初以来的投资仓位有两个特点。“高仓位和低波动率”。
从过去看，QFII基金的整体仓位一直远远高于A 股基金，QFII基金在去年经济最危险的时候的平均仓位也达到了75%左右，其中，股票基金的平均仓位在90%一线，而混合型基金的平均仓位为60%~80%。而伴随着经济企稳，QFII基金迅速回升，直到现在。
行业 重仓价值股
而仔细观察，目前QFII基金的整体配置偏向于价值股（金融、通讯股）和地产股。根据最新发布的QFII中国A股基金定期报告显示，QFII基金目前配置最重的行业集中在金融和地产方面。
其中，日兴黄河系列基金上半年末持有最多的行业为银行业（占组合25.7%），保险业（占组合8.4%），钢铁业（占组合7.7%），房地产行业（占组合7%）。与之前一个月相比，该基金的银行股净值上升了6个点，钢铁股上升了4个点。另外还新增了其他金融股和通信股。这成为该基金的最重要持仓。
而摩根大通基金的行业配置更加集中，其中金融股占据组合的48%，已经达到了半壁江山。而多元消费品和工业占据了总计近30%的组合份额。从历史看该基金的投资组合一贯秉承所谓的“哑铃策略”，而在行业配置上经常有超额收益。
此外，诸如ING中国A股基金、申银万国蓝泽基金等也都在金融地产行业上部署重兵。其中，ING中国基金的金融股同样达到了44%，申万蓝泽2号基金的房地产行业达到了25%。
仅从QFII近期的投资策略看，似乎他们的组合已经逐步接近“经济过热期”的投资策略了。
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