| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月10日 08:53 |
作者： |
周宏 |
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QFII中国A股基金定期报告也展示了对于中国经济的信心，其中，民间投资将被启动是QFII的作出上述结论的一个重要判断。而市场可能面临震荡也是他们所预期的问题。
对经济增长有信心
进入年中，QFII日益表现出对中国经济增长的信心。日兴黄河基金就表示，他们对政府支持经济增长的坚定承诺很有信心，但假如政府主导的刺激方案无法提振私人投资和消费，中国经济对全球经济增长的依赖程度仍然令人担忧。
该基金认为，未来随着市场气氛从乐观转向亢奋，以资产为基础的股票估值将反映盈利能力恢复的预期，但实际上企业盈利(尤其是全球性的周期股)却仍然落后。尽管这种现象可以理解为是由全球的低息环境所造成，但近期亦已升上越来越难以用该道理解释的高位。
因此，该基金正不断将投资转向一些估值水平合理的股票，并预计股市波幅可能将维持高企。
未来可能进入高位波动区间
摩根大通中国先驱基金也认为，全球经济似乎已在较低的生产水平上回稳，全球银行业的信贷息差及一般风险指标亦大致回复到2008年雷曼破产前的水平。这使该基金相信政府支持经济增长的坚定信心。
不过，该基金担心万一政府主导的刺激方案未能拉动私人投资和消费，中国经济对全球增长的依赖程度将导致可能的风险。不过，该基金认为，随着政府投资进一步上升及对外贸易回稳，和消费开支的逐渐复苏，该基金预计私人房屋投资亦将反弹。尽管如此，由于2009年第二季度的企业业绩可能令人失望，加上IPO及二级市场配售等融资活动增多，市场预计将维持高位波动。
银行股将受惠经济复苏
荷银中国基金坚持表示，对市场前景感到乐观，因为管理层在2008年11月公布的财政刺激方案开始扩展至其他行业。公共投资增长可能相对放缓，但他们认为私人投资的增长将抵消这种原因，他们尤其估计房地产业的投资将带动整体私人投资的增长，而这意味着对宏观经济的担心是没有必要的。
另外，对于中国A股市场，他们也认为其升势可能持续。这主要受经济数据令人鼓舞及流动性所带动。世界银行及经合组织分别调高2009年中国国内生产总值至7.2%及7.7%。中国国家统计局则表示内地国内生产总值可能由首季的6.1%，升至次季的按年8%。这些都是好迹象。
对于基金的具体组合，该基金看好并购入了一家卡车引擎制造商，因为他们认为该公司可望受惠于政府在农村推行的汽车补贴计划，另一方面，该基金也看好有些中小银行股票，因为这些银行的贷款组合主要是企业及中型民营企业，因而能受惠于中国的宏观经济復苏。
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