| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年06月13日 09:07 |
作者： |
谢潞锦 |
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近一段时间来，伴随着境外市场向下调整，QDII产品的净值也有所回落。不过，尽管如此，QDII类基金还是显示出一定的魅力以及配置价值。
QDII仍有一定优势
根据Wind最新统计，今年来收益前十的开放式基金中，海富通海外精选以2.1338%的净值增长名列第7位。值得注意的是，作为一只创新QDII，富国全球债券基金也以1.3%的净值增长名列今年来开放式基金（非货币类）收益排名的第18位；另一只老牌QDII基金，即华夏全球精选也获得了今年来净值正收益，且名列开放式基金（非货币类）第23位；华宝兴业中国成长基金的今年来净值也获得了难能可贵的正收益。
对此，分析人士指出，由于当前的A股市场存在较为明显的系统性风险，因此，当市场转弱时，多数以投资A股市场为主要方向的基金难以幸免。而这也是QDII基金近来走好的重要原因。
从今年来“有幸”获得正收益的开放式基金看，除了极少部分是偏股方向的基金外，其余多数品种是以投资债券市场为主要方向的基金，还包括部分QDII基金。如果接下来A股市场依然没有起色甚至出现系统性下跌行情，那么，坚守其他资产配置方向的投资者，不仅会获得明显的相对收益，且能获得绝对收益。事实上，提前占据债券基金、货币基金等非A股投资方向进行布局的投资者，已经获得了局部的配置优势。
静候境外市场变局
QDII基金的“非系统机会”能保持多久？这将成为接下来持有此类品种的投资者考虑重点。
从上周全球股市情况看，美元指数在上周末出现大幅度上涨，且有反转之势。从一般规律看，境外商品市场以及欧美主流市场与美元走势基本呈现负相关性，而美元指数如果长期“双底”走势，显然对未来境外股票市场并不是一件好事。而且，当美元确立上升趋势后，2008年的境外市场“惨状”会否重演？这是中线需要考虑的问题。
从境外股票市场看，继今年6月初美国股市各大指数出现下跌后，做多力量“前途未卜”。由于目前QDII产品与欧美市场关系甚大，因此，QDII市场能否保持前期优势，还需观察。
相对来说，目前机构对于“金砖四国”及其他新兴市场仍旧保持一定乐观。国金证券研究所基金研究中心的张剑辉认为，从长期来看，投资者可关注新兴市场的QDII基金品种；但是短期内，鉴于全球市场的复杂性，投资者可在新兴市场和成熟市场之间进行较为均衡的配置。同时，他也提醒，外资向新兴市场的加速流入也加剧了这种风险。整体而言，美国在6月QE2结束之后的政策方向选择，将会对全球汇市产生较大波动，具体影响有待观察。
“中概股风波”影响有限？
令人关注的是，近期，不少在境外上市的中国企业面临危机，“中国概念股风波”对接下来的QDII投资将产生影响。在QDII基金中，有不少都是主要投资境外上市的中国企业股票。
对此，好买基金研究中心向《第一财经日报》记者提供的观点称，从相关QDII基金的投资习惯看，不会有什么太大的影响，其原因是在美国遭受起诉或者做空的股票很多都是中小市值公司的股票，这些公司有不少是通过反向收购后借壳上市的，本身确实有很多不规范的地方。“而QDII基金投资的境外上市的中国企业基本以中大市值的股票为主，这些企业本身和被起诉的公司还是有本质的区别。除非出现了大的系统性风险，否则这类股票不会出现集体被大幅做空的情况。”从QDII持仓情况来看，这些基金持有的中大市值的股票大多是业绩稳定、治理规范的公司，未来即使风波的影响扩大，只要没有系统性风险，对这些基金也不会有太大的影响。
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