一、股票型基金投资策略

　　经济面：12月官方制造业PMI降至18个月低点50.1%。非制造业商务活动指数升至54.1%，连续两个月回升。数据表示经济内需依然疲弱。

　　资金面：银行间资金面较为紧张。1月份是信贷投放密集期，叠加春节影响，资金需求较大，而其中面临缴准缴税、股份制银行MLF到期以及IPO的影响，预计春节前资金面将维持紧平衡局面，7天质押式回购的加权平均利率很难回到前期3.5%以下的水平。

　　总的来看，经济上内需继续疲弱，但市场近期对经济数据表现冷淡，流动性短期或趋紧，不排除降准降息的可能性。新年伊始，市场情绪仍较高，仍支持股市继续上行。同时板块上主要集中在估值偏低的大盘蓝筹股。基金投资上，投资者可维较高的持权益类基金配置比例，在方向上，应以低估值偏蓝筹为主，规避高估值小盘股。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于155.28，较前周上涨0.01%；中债国债总财富指数收于154.79较前周上涨0.05%,中债金融债总财富指数收于156.99,较前周下跌0.03%；中债企业债总财富指数收于142.22，较前周上涨0.22%；中债短融总财富指数收于143.77，较前周上涨0.07%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为3.26%,下行6.03个基点，十年期国债收益率为3.62%，下行1.20个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行1个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行4.00个基点，10年期AAA级企业债收益率下行2.11个基点，分别为4.68%、4.70%和5.00%,一年期AA级企业债收益率下行3.00个基点，三年期AA级企业债收益率下行6.00个基点，10年期AA级企业债收益率下行4.11个基点，分别为5.77%、5.85%和6.67%。

　　上周，央行连续第十次无公开市场操作，并且无正回购及央票到期，至此上周实现零投放零回笼。银行间资金面较为紧张，7天质押式回购的加权平均利率较前一周末上升23bps至4.9567%。1月份是信贷投放密集期，叠加春节影响，资金需求较大，而其中面临缴准缴税、股份制银行MLF到期以及IPO的影响，预计春节前资金面将维持紧平衡局面，7天质押式回购的加权平均利率很难回到前期3.5%以下的水平。

　　11月规模以上工业企业利润同比增速创27个月新低，工业企业盈利继续恶化。12月汇丰PMI初值为49.5，低于市场预期49.8，为6月份以来再次跌落至荣枯线下。考虑到近期国际油价暴跌、国内生产资料价格普降，且政府改革和经济结构的调整不能起到立竿见影的效果，预计12月PMI指数还可能小幅回落。从汇丰PMI指数看，经济偏弱的状态还没有改变，生产仍在收缩。从基本面来看，工业生产仍然需要宽松政策的支持，有利于债市收益率下行。

　　总体上，资金面紧张趋势短期尚未完全改善，未来债券市场的调整仍将延续，但由于经济基本面仍将延续弱增长、低通胀格局，政策基调亦将保持宽松，整体有利于债券市场收益率下行，调整后投资价值上升，投资者可考虑加仓。

　　三、QDII基金投资策略

　　上周全周美股三大指数均小幅回落。道指下跌230.64点，收于17823.07点，跌幅为-1.28 %；纳指下跌8.05点，收于4762.81点，跌幅为1.67%；标普500下跌-29.87点，收于2058.90点，跌幅为-1.43 %。

　　经济数据方面，美国经济数据表现较差。美国劳工部公布的数据显示，数据显示，经季节调整，在截至12月27日的一周，美国首次申请失业救济人数为29.8万，比前一周增加1.7万人。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国12月ISM制造业PMI 55.5，大幅不及预期的57.5，创半年新低，前值为58.7。11月份美国营建支出环比下降0.3%，至经季节调整后的年率9750亿美元，经济学家此前平均预期11月份美国营建支出环比增长0.2%，相比之下10月份的初值为环比增长1.1%。

　　上周，美国公布的经济数据表现较差，导致标普三连跌，但就业数据持续改善，为美国持续的经济长期持续的恢复增长带来了基础，同时房价和股市上行，滞后的财富效应仍将显现。长期来看，美股仍可能继续上行。投资者仍可适量配置美股QDII。