12月基金配置:顺势加仓 分享盛宴
来源:凯石工场 发布时间:2014年12月05日 15:52 作者:郭佳楠
摘要当前市场利好因素逐渐积聚,A股战略配置价值得到提升,基金配置层面建议战略性加仓,提升股票资产配置比例,同时密切关注以金融、地产、机械为代表的大盘蓝筹估值修复性行情。

  在政策刺激加码的背景下,投资存在边际改善需求,短期经济下行风险得到一定程度缓和,降息举措、港通开闸,流动性整体较为丰沛,三季度以来股指呈现逐级盘升之势,市场赚钱效应显现,投资者乐观情绪回暖,增量资金持续入市,而从中长期角度来看,资金利率下行趋势未变。

  我们认为,当前市场利好因素逐渐积聚,A股战略配置价值得到提升,基金配置层面建议战略性加仓,提升股票资产配置比例,同时密切关注以金融、地产、机械为代表的大盘蓝筹估值修复性行情,可利用交易型指数产品在透明度、交易成本以及投资灵活性方面的优势把握波段性机会,关注方向为金融、地产等行业指数产品以及沪深300、上证周期等价值风格突出的规模指数产品。同时看好消费新兴品种中长期投资价值,择机逢低布局。

  战略性加仓 提升股票资产配置比例

  在政策刺激加码的背景下,投资存在边际改善需求,短期经济下行风险得到一定程度缓和,降息举措、港通开闸,流动性整体较为丰沛,三季度以来股指呈现逐级盘升之势,市场赚钱效应显现,投资者乐观情绪回暖,增量资金持续入市,而从中长期角度来看,资金利率下行趋势未变,对股票等风险资产构成正面利好,A股战略配置价值得到提升。而从短期的角度来看,经过11月下旬以来的连续上涨,股指内部存技术性调整需求逐步积累,高位震荡可能性增加,但中长期盘升趋势不改,投资者可择机增强对于偏股型产品的配置比例,以期充分分享市场成长收益。

  短期关注价值风格产品 灵活运用交易型品种提升组合收益

  从风格的角度来看,随着存款保险制度、IPO注册制等金融市场化改革的逐步推进,沪港通正式开启,基建项目投资的加码,以及政策放松带来的地产市场环境的改善,金融、地产、机械等大盘蓝筹存在较强的估值修复动力,而降息政策的出台更使得流动性宽松格局强化,为大盘价值风格的持续走强提供重要支撑。

  自11月中下旬起,我们建议在原有组合基础上适当增配价值型品种,以提升组合整体收益性,其中特别提到可利用交易型指数产品在透明度、交易成本以及投资灵活性方面的优势把握波段性机会关注方向为金融、地产等行业指数产品以及沪深300、上证周期等价值风格突出的规模指数产品。

  但需要注意的是,该类产品属于高仓位指数型品种,具备较高的净值波动性,投资者应对连续拉升后的回调风险须保持警惕,另外由于在二级市场交易,建议投资者择优选取成交活跃、交易量较大、流动性较好的相关品种作为投资标的。

  消费新兴中长期投资价值犹存

  我们在四季度的基金投资策略中对中小盘成长品种的中长期投资价值予以肯定,认为经济结构转型升级是一个渐进的过程,也是今后较长时期我国战略发展重心,在此过程中原有发展模式和产业结构秩序将得到转变与重塑,随着经济增长引擎由投资转至消费、产业发展重心由传统的资源、资本密集型产业向新兴产业过度,消费服务、新兴产业广阔的市场空间及发展潜力将得到有效激活,成长前景良好。尽管近期走势较为逊色,但总体来看,我们仍然认为消费、新兴品种具备较高的中长期投资价值,短期在阶段性的沉寂或调整带来逢低布局机会。

  从方向上看,建议关注兼具业绩防御性与成长潜力的消费服务领域如医药医疗、食品饮料、汽车、零售、交运、电力等,与之关联度较高的基金产品如嘉实研究精选、华商领先企业混合。此外新兴产业具备较高的增长前景,并且更易获得产业政策支持,继续看好重配电子信息、通讯、传媒、清洁能源、节能环保等行业的基金产品的业绩增长潜力,如华商主题、兴全有机增长

  相关基金池推荐

代码

基金名称

产品简评

推荐亮点

100029

富国天成红利混合

  仓位长期维持在65%-75%之间的适中水平,风格稳健;前三大重仓行业仓位水平主要分布于7%-10%之间,行业配置较为均衡。以相对分散化的配置有效控制净值波动,下行风险控制出色,风险调整后收益同业居前。历史业绩稳定性高,长期累积收益排名前列。基金经理于江勇,现任富国权益投资副总监,公募管理年限超6年,投研管理经验丰富,任期内业绩表现大幅超越同业平均。

  仓位适中、配置均衡、风险调整后收益居前

320006

诺安灵活配置混合

  灵活配置混合型基金,契约规定股票投资占比为30%80%,从实际运作情况来看,仓位多介于60%-70%的适中水平,操作稳健,注重风险控制,行业配置均衡而有所侧重。三季报显示股票仓位68.05%,除制造业外对金融保险配置较多,占比12.62%,此外对于地产、电力燃气保持一定关注,今年以来业绩表现出色,长期业绩稳健。基金经理夏俊杰,研究员出身,投研经验丰富,自20103月起任该基金基金经理,任期内业绩表现超越同业平均。

  操作稳健、注重风控、今年以来表现较佳

070013

嘉实研究精选股票

  选股能力突出,中长期业绩居前。运作管理强调中观入手,注重行业环境对于企业发展走势的影响,体现到行业配置层面即为集中持有优势行业,且重仓行业随市调整相对灵活。从三季报披露情况来看,该基金股票仓位92.36%,除制造业外,前三大重仓行业为批发零售、农业以及信息技术,重仓股以总体大消费为主,分散于农业、商业、食品、医疗、汽车、电信等多项细分领域。基金经理张弢,投资管理经验丰富,任期内净值表现大幅超越同业平均。

  布局大消费、精于选股、长期业绩出色

630001

华商领先企业混合

  仓位水平长期维持在85%以上的较高水平,投资风格相对积极。行业配置均衡而有所侧重,调整方向契合市场,善于捕捉结构性机会。最新一期季报显示股票仓位近87.92%,组合配置沿消费内需及低估值蓝筹两线布局,兼顾业绩增长确定性较高估值合理的成长性个股。整体来看该基金波动性较高、风险调整后收益出色,长期累积收益同业居前。该基金采用双基金经理制,其中管理期限较长的田明圣,管理经验丰富,择时选股能力俱佳,过往业绩优异。

  消费内需及低估值蓝筹两线布局、择时选股能力俱佳、长期业绩优异

217010

招商大盘蓝筹股票

  该基金精选盈利持续稳健增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大型上市公司股票进行投资,长期偏好金融业,在制造业之外对地产、公用事业等行业也有所关注,大盘价值风格突出,今年以来仓位持续稳定在90%以上,最新一期季报显示94.86%,新晋重仓股华泰证券、浦发银行等对净值贡献较大。基金经理陈玉辉,201211月起管理该基金,任期内净值表现超越同业平均。

  高仓位、大盘价值风格突出、今年以来业绩居前

040035

华安逆向策略股票

  仓位调整相对灵活,行业配置均衡而有所侧重,三季报显示仓位水平86.19%,除制造业外对水利、环境、信息技术、批零亦有所关注,重仓股分布于医药、电气设备、化工、及信息技术,布局在大类板块间相对均衡,各期业绩稳健居前。基金经理陆从珍公募管理年限超3年,择时选股能力俱佳,过往业绩超越同业平均。

  调仓灵活、择时选股能力俱佳、注重大类板块间配比均衡性

213008

宝盈资源优选股票

  高仓位积极运作,行业配置均衡而有所侧重、调整灵活,拥有较高的风险调整后收益,长期业绩领先。基金经理任职年限超3年,管理期业绩超越同业平均,选股能力出色。布局重点围绕大消费及新兴产业,偏好新能源、节能环保、信息技术领域,三季报显示股票仓位87.12%,除制造业外还重点配有信息技术、以及水利、环境和公共设施管理业。

  长期业绩领先,选股能力突出,看好新兴产业长期价值

233009

大摩多因子策略股票

  高仓位积极运作,仓位调整灵活,行业配置均衡而有所侧重,风险控制能力较佳,风险调整后收益领先。基金经理任职年限超2年,管理期业绩大幅超越同业平均,选股能力突出。三季报显示股票仓位近90%,除制造业外还对信息技术、批零亦有所关注。

  中长期业绩优异、选股能力出色、调整灵活契合市场

162711

广发沪深300联接

  被动投资指数型品种,以沪深300指数为跟踪标的,大盘蓝筹风格较为显著,行业分布主要集中于金融保险、采掘、机械,样本数量较多,流动性良好,申赎成本相较主动管理产品较低。

  指数追踪、分散投资、大盘蓝筹风格显著、投资成本较低

519670

银河行业股票

  高仓位运作积极,长期偏好信息技术,对医疗、环保、传媒等领域亦有所关注。基金经理成胜,TMT行业研究员的任职,公募管理年限近4年,擅长精选成长股,坚定看好经济转型受益板块。

  高仓位、精选优质成长股、长期业绩领先

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