公募基金周报---大盘小盘分化，成长风格走强

　　本周基金投资策略：　

　　美国二季度GDP等经济指标大幅超出预期，就业市场持续改善，楼市明显回暖，显示经济内生增长动力依然较强，复苏趋势明朗。年内美联储加息可能性不大，较为宽松的货币政策有望持续较长时间。我们继续看好美国股市与楼市，维持“美股美房”+“香港市场”的核心配置，在分散区域风险的同时有效把握住阶段行情。

　　上周公布的8月汇丰PMI初值数据的大幅回落引发了市场的关注，不过虽然在一定程度上是由于受到国内外需求疲弱的影响，但对于前期数据的纠偏因素更加明显。上周央行在公开市场净投放资金110亿元，延续净投放操作，考虑到当前经济复苏势头已经趋缓，政府随时有望加大刺激力度，因此货币政策短期将保持适度宽松。总体来看，目前影响债市的利多、利空因素相互交织，且没有一方具备短期内

　　发生趋势性变化的可能，在此背景下，利率总体震荡格局将会延续，随之而来的基金投资难度也会加大。具体建议关注信用债配置比例较高的基金投资机会，把握其中高评级品种，特别是风险相对可控的高评级城投债投资比例较多的基金。

　　A股方面，短期数据波动反映出现阶段宏观经济复杂性特征未变，企稳复苏之路并不平坦，但亦为后续政策激励打开空间。未来市场或仍以震荡的结构性、主题性行情为主。对于偏股基金投资而言，坚持稳健、均衡的配置策略。一方面以仓位水平适中、行业配置相对均衡、管理能力突出的平衡风格基金作为核心配置品种；另一方注重组合成长、价值资产间的调和。在配置方向上，符合经济结构转型要求、具备业绩防御性的消费、公共服务板块（如食品酿酒、零售、医疗、家电、汽车、交运、电力等），相关基金品种仍可持续关注。

　　(更多内容详见附件）