上周国内各类型基金全部上涨，其中指数型、股票型和混合型基金表现居前，涨幅分别为3.02%、2.47%和1.92%，债券型、保本型和货币型基金表现居后，涨幅分别为0.54%、0.52%和0.06%，QDII型表现较差，下跌0.95%。 

　　一、基金发行

　　上周基金发行

　　二、基金分红

　　　　三、基金经理变更

    好买观点 ：风险偏好继续提升 仓位为王

　　一、股票型基金投资策略

　　上周，沪深两市双双收涨。29个中信一级行业中有28个行业上涨。其中，煤炭、国防军工和银行表现居前；房地产、建材和交通运输表现居后。

　　宏观方面，8月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2014年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升。分项来看，生产指数继续上升1.2，至54。2，新订单指数上升0.8，至53.6，出口订单指数上升0.5，至50.8，从业人员和配给时间均下降0.3，至48.3和50.2，从业人员项持续为负，对未来消费增加有负面影响，但整体来看，今年3月以来，PMI的持续回升，表明我国制造业稳中向好趋势愈加明显。

　　资金方面，上周，央行公开市场单周实现净回笼110亿元人民币。上周四央行公开市场操作值得关注，期限上，正回购期限由持续了三个月的28天缩减到14天；正回购回笼资金量大，使上周成为连续11周公开市场净投放后首次净回笼；价格上，此次14天正回购利率较前一次下行10个BP。正回购利率降低有助于维稳资金利率水平，期限缩短也有利于后期央行更为灵活地应对资金面的不确定因素。而且，鉴于本周新股申购和财税缴款等因素已逐渐褪去，资金面已逐渐转暖，恢复微量正回购也是情理之中。7天质押式回购的加权平均利率降低至3.8983%，较前一周末下降22个BP。短期，资金利率将以3.5%（R007）为中枢做震荡

　　好买仓位测算模型显示，上周，偏股型基金仓位下降0.30%，当前仓位78.63%。其中，股票型和标准混合型基金分别下降0.20%和0.46%，当前仓位分别为84.14%和69.68%。基金主要加仓了医药、电力及公用事业和农林牧渔三个板块，加仓幅度分别为1.86%、1.66%和0.98%；商贸零售、钢铁和综合三个行业的减仓幅度较大，减仓幅度分别为1.10%、1.06%和1.06%。

　　外围方面，由于受阿根廷违约和美国制造业PMI大幅下挫共振影响，道指下跌2.75%，标普500下跌2.69%；道琼斯欧洲50 下跌2.54%，阿根廷违约事件，据估算其违约本额大约为150亿美元，违约后整体影响规模为300-600亿美元，且主要对手方时美国，鉴于美国经济走强明显，后市影响有限，当日VIX指数也表现平稳，我们认为美股此次下跌更多的是其本国经济增速回落风险增强，7月PMI指数大幅下降10，至52.6，加之本已经持续5个月的上涨，其回调压力也在增强。

　　综合来看，7月PMI数据显示，我国经济走强迹象明显，有利于股市后市继续走强，但美股下行风险增大，对后市也产生了消极影响，并且经历上周以来股市的大幅上行后，仍未见大量新资金入市，仍是存量博弈格局，股市有整理需求，中长期来看，股市上行仍是大概率事件，但短期股市或有蓄势震荡。基金配置方面，蓝筹股仍被低估，其价值正面临重估，因此后市仍可配置蓝筹股类型基金，但建议也同时配置医药，消费等白马股类型基金，以分散风险。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于147.44，较前周上涨0.19%；中债国债总财富指数收于146.70较前周上涨0.13%,中债金融债总财富指数收于149.07,较前周上涨0.24%；中债企业债总财富指数收于136.69，较前周上涨0.26%；中债短融总财富指数收于141.04，较前周上涨0.14%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为3.72%,下行0.07个基点，十年期国债收益率为4.26%，下行1.42个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行9.00个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行0.00个基点，10年期AAA级企业债收益率下行3.13个基点，分别为4.78%、5.12%和5.70%，一年期AA级企业债收益率下行4.00个基点，三年期AA级企业债收益率下行3.00个基点，10年期AA级企业债收益率下行3.13个基点，分别为5.33%、6.04%和7.20%。

　　上周，央行公开市场单周实现净回笼110亿元人民币。上周四央行公开市场操作值得关注，期限上，正回购期限由持续了三个月的28天缩减到14天；正回购回笼资金量大，使上周成为连续11周公开市场净投放后首次净回笼；价格上，此次14天正回购利率较前一次下行10个BP。正回购利率降低有助于维稳资金利率水平，期限缩短也有利于后期央行更为灵活地应对资金面的不确定因素。而且，鉴于本周新股申购和财税缴款等因素已逐渐褪去，资金面已逐渐转暖，恢复微量正回购也是情理之中。7天质押式回购的加权平均利率降低至3.8983%，较前一周末下降22个BP。短期，资金利率将以3.5%（R007）为中枢做震荡。

　　宏观经济方面，外需对经济动能提升作用明显，7月汇丰PMI延续了6月份的靓丽；6月份的工业企业利润也大幅反弹，表明企业经营状况改善明显。不过高频微观数据出现了一定的背离，发电量增速创新低，主要工业品价格延续低迷，经济企稳的真实性和持续性还有待观察。考虑到去年的高基数，三季度经济数据同比可能小幅回落，环比略有改善。由于资金面逐步回暖，正回购利率下调以及经济企稳等利空因素逐步消化，利率债和信用债收益率整体下行，高低评级信用利差都有所收窄。近期召开的国务院常务会议提出多项举措降低企业融资成本，市场对全面降息预期有所升温。未来仍需关注央行政策操作转向对市场带来的波动性机会。

　　综合分析，各项利空因素逐渐消退，债券市场震荡调整。总体上，债市的投资机会仍然存在，对于配置型资金而言，票息行情仍可维持。此外，在“微刺激”的作用下，权益类市场或迎来反弹，风险承受能力略高的投资人可适当配置可转债基金。

　　三、QDII基金投资策略

　　上周五道指下跌69.93点，收于16,493.37点，跌幅为0.42%；纳指下跌17.13点，收于4,352.64点，跌幅为0.39%；标普500下跌5.52点，收于1,925.15点，跌幅为0.29%。道指全周下跌2.75%，纳指全周下跌2.18%，标普指数全周下跌2.69%。

　　经济数据方面，美国7月非农就业岗位增长20.9万个，低于预期，美国7月失业率为6.2%，弱于预估值6.1%，低于预期的就业数据缓解了投资人对于加息的担忧。ISM发布的报告显示，7月制造业指数环比增至57.1%，创下2011年4月以来新高，高于6月的55.3%，高于市场预期，表明制造业整体处于增长状态。

　　阿根廷出现债务违约引发投资人大量抛售风险资产，加上就业数据低于预期，造成上周美股大幅回落，创下2012年6月以来最大的周跌幅。经济数据波动以及外部风险或将在短期内继续影响市场，交易者可以考虑规避短期风险。从中长期角度看，美联储并不愿意过早加息，企业财报证明经济微观层面向好，美国经济的内生增长动力较强，如果市场出现大幅回调将是买入机会，目前仍处于扩张周期内。