证券市场：上周市场放量反弹。受新股申购分流市场资金预期影响，上周周一股指小幅走弱。不过随后在沪港通试行、楼市取消限购范围扩大以及7月汇丰中国制造业PMI初值创出18个月来新高等利好消息刺激下，上证综指放量反弹，K线图上连收四根阳线，一举突破年线压力并站上2100点关口，金融、地产、券商、有色、煤炭等低估值蓝筹板块强势崛起，而中小板和创业板在跷跷板效应下表现相对弱势，市场风格呈现明显分化。全周上证指数波动区间为2049-2127，向上溢出众禄指数预测范围，上穿36点，下差9点，震级为3级。

　　汇丰7月制造业PMI初值进一步上升，新订单和新出口订单增幅扩大，就业和价格指标继续回升。这是该项数据连续第四个月回升，并且连续两个月处于荣枯分界线上方，中国经济中短期企稳态势得到进一步确认，市场对中国经济前景的预期得到修正。央行上周继续在公开市场上保持零操作模式，为正回购重启以来第三次暂停。至此，上周公开市场已罕见的连续两期暂停正回购操作，并连续11周实现净投放，显示了央行采取尽可能的措施来维稳流动性的意图。目前的经济运行状况决定了定向宽松、微刺激政策仍有望延续，预计市场流动性有望保持平稳，并为市场提供良好的资金面环境。随着沪港通正式启动的临近，市场开始进入沪港通主题炒作周期，相关板块迎来估值修复行情。经过上周新股申购期后，新股申购将暂时进入空窗期，申购资金将于本周解冻，市场资金面大概率上将出现改观。

　　众禄基金研究中心认为：主板市场反弹进程有望得到延续，逻辑仍是沪港通制度红利、国企改革红利、楼市取消限购范围扩大、资金面改善以及经济阶段企稳下蓝筹股自身估值修复动力等，这些因素将驱动股指继续向上拓展空间。从技术角度来看，上证综指不仅放量突破年线压力，而且已突破2444点下来和1849点上来形成的趋势线构成的三角区域，束缚股指运行的压力逐一得到破解，市场做多氛围浓厚，成交量明显放大，有助于推动股指继续上行。不过低估值蓝筹股估值修复行情启动后，市场跷跷板效应或将继续，中小板和创业板调整压力仍存，仍需注意中报业绩不达预期的成长股回调风险。预期市场风格分化仍将继续，建议投资者适当增配重仓低估值蓝筹股的偏股型基金，适当减配跟踪创业板指数的指数型基金产品。IPO重启之后，一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品也值得关注，比如国泰民益灵活配置混合。

　　基金市场：2014年7月18日至2014年7月24日，开放式偏股型基金平均上涨1.10%，同期上证指数上涨2.41%。开放式偏股型基金收益率分布在7.61%到-3.47%之间，国泰国证房地产涨幅最大，广发新经济跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨0.54%，指数型基金平均上涨2.64%，混合型基金平均上涨0.37%，债券型基金平均上涨0.30%。

　　基金投资策略：

　　（1）偏股型基金：主板市场反弹进程有望得到延续，逻辑仍是沪港通制度红利、国企改革红利、楼市取消限购范围扩大、资金面改善以及经济阶段企稳下蓝筹股自身估值修复动力等，这些因素将驱动股指继续向上拓展空间。不过低估值蓝筹股估值修复行情启动后，市场跷跷板效应或将继续，中小板和创业板调整压力仍存，仍需注意中报业绩不达预期的成长股回调风险。基于此，建议投资者适当增配重仓低估值蓝筹股的偏股型基金，适当减配跟踪创业板指数的指数型基金产品。IPO重启之后，一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品也值得关注，比如国泰民益灵活配置混合。

　　（2）债券型基金：7月汇丰中国制造业PMI初值创出一年半新高进一步确认了中国经济中短期企稳回升态势，但当前央行货币政策结构性宽松基调不变，市场对资金面平稳的信心将进一步加强，且由于去年三季度GDP增速基数偏高，三季度GDP同比增速有放缓压力，兼具保增长、调结构、降低社会融资成本的央行将继续保持价格型宽松。虽然债市在短期内或有波动，但债券市场出现趋势逆转的可能性不大，债券基金还具有持有价值。

　　（3）QDII基金：一系列经济数据显示美国经济复苏势头依然强劲，上市公司财报数据显示美股企业盈利状况良好，房地产和就业市场数据表现良好，加上市场利率走势平稳，继续利好上市REITs，投资者可以重点关注鹏华美国房地产和广发美国房地产，美股中长期仍然是性价比较高的投资标的。不过仍需关注QE退出对相关资产的影响，如黄金等贵金属QDII存在一定压力。此外，近期热钱持续流入香港，港股类QDII产品亦有较好盈利预期，可关注汇添富恒生指数、博时大中华亚太精选。

　　（4）货币基金、理财债券基金：央行连续11周在公开市场实现净投放，市场流动性宽松状态得到延续。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币政策不可能重新转向全面宽松，叠加近几年利率市场化的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信7天理财、南方现金增利A等。

　　一、上周市场回顾

　　表1：今年以来股票市场指数累计涨跌幅

　　2：今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅

　　表3：上周市场行业指数涨跌幅

　　二、上周信息解读

　　三、本周市场预测    

　　主板市场反弹进程有望得到延续，中小板和创业板调整压力仍存，市场风格分化或将继续。根据众禄指数预测系统预测，本周上证指数波动区间为2185-2105，阻力区间2185-2155，支撑区间在2105-2085，市场重心大幅上涨至2105（上周2060）。

　　四、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：主板市场反弹进程有望得到延续，逻辑仍是沪港通制度红利、国企改革红利、楼市取消限购范围扩大、资金面改善以及经济阶段企稳下蓝筹股自身估值修复动力等，这些因素将驱动股指继续向上拓展空间。不过低估值蓝筹股估值修复行情启动后，市场跷跷板效应或将继续，中小板和创业板调整压力仍存，仍需注意中报业绩不达预期的成长股回调风险。预期市场风格分化仍将继续，建议投资者适当增配重仓低估值蓝筹股的偏股型基金，适当减配跟踪创业板指数的指数型基金产品。IPO重启之后，一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品也值得关注，比如国泰民益灵活配置混合。

　　2、最优新基金——华润元大医疗（000646）：专注医药板块 采用量化方法 力争超越指数