一、市场走势及简析
　　风格转换乏力，市场大幅调整。根据中国银河证券基金研究中心的统计，截止至2013年6月7日收盘，全周(6月3日至6月7日，以下同)，上证综合指数报收2210.9点，下跌89.7点，环比周下跌幅度为3.9%。深圳综合指数报收983.46点，下跌52.34点，环比周下跌幅度为5.05%。沪深300指数报收2484.16点，下跌122.27点，环比周下跌幅度为4.69%。
　　二、场内基金走势及简析
　　根据中国银河证券基金研究中心的统计，上周，上证基金指数报收3975.52点，下跌154.07点，周下跌幅度为3.73%。深证基金指数报收4856.34点，下跌190.24点，周下跌幅度为3.77%。
　　从二级市场价格表现来看，上周，纳入价格涨跌幅统计的301只交易所体系基金中，不足两成基金周交易价格上涨，上涨基金数量仅为43只，而下跌基金数量达到了249只，整体平均周交易价格跌幅为3.06%。
　　场内基金中低流动性品种异常涨幅明显。其中银华50A、鹏华创新股票、长盛沪深指数、诺德双翼债B和信诚双盈债B周以来价格涨幅分别为16.85%、4.5%、3.63%、3.34%和1.24%，在场内基金中排名涨幅前五位。而泰信基本400B、国投消费指数、国泰房地产B、鹏华资源B和信诚中证指B周以来价格跌幅分别为23.22%、11.73%、10.46%、10.38%和10.33%，在场内基金中跌幅较大。但从成交量来看，这些品种中部分品种日均成交金额仅在百元水平，价格失真现象仍较为突出。
　　从分类基金市场表现来看，受低风险类别基金相对价格表现较强提升振创新场内基金上涨基金数量最多，周上涨基金数量达到了33只;创新场内基金上涨基金数量同类占比也最高，达到了25.19%;从整体价格表现来看，创新基金基金虽然强于其它类型，但周交易价格仍然平均下跌2.42%。从单个品种来看，分级债基、股票分级低风险类优先级别价格表现相对坚挺。诺德双翼债B、信诚双盈债B、浙商沪深稳健、国泰房地产A和长城久兆稳健周以来价格涨幅分别为3.34%、1.24%、1.15%、0.93%和0.91%，在创新场内基金中排名涨幅前五位。
　　受市场普遍下跌影响，64只ETF基金周整体价格平均跌幅为4.2%，在场内基金中整体表现靠后。其中，国内A股标的指数ETF普遍价格下跌较大，银华货币ETF、华宝兴业现金添益货币ETF、国泰上证5年期国债ETF等货币、债券类低风险品种表现平稳，QDII基金风险分散交易显现，其中投资于美国市场的国泰纳指100ETF(QDII)本周价格表现相对其它QDII-ETF品种为强。从市场风格来看，中小盘成长风格获利回调压力较大，汇添富深证300ETF、国泰中小板300成长ETF、诺安中小板等权重ETF、广发中小板300ETF和南方中证500ETF周以来价格跌幅分别为6.24%、5.94%、5.91%、5.9%和5.86%，在ETF基金中排名跌幅前列。值得注意的是，随着ETF数量的增加，部分品种的低流动性异常也开始显现，本周交银深证300价值ETF虽然价格逆市收涨10Bp，但二级市场交易量较小，缺乏实际的可投资性。
　　20只正常交易传统封闭式基金无一上涨，周交易价格平均跌幅为3.65%，整体平均日均换手率为0.37%。其中博时裕隆封闭、华夏兴和封闭等相对跌幅较小。而长期品种富国汉盛封闭、宝盈鸿阳封闭等周价格跌幅都在4个百分点以上，排名传统封闭式基金中跌幅前列。
　　LOF基金方面，84只基金中周价格上涨基金仅有8只，数量占比不足一成，整体周交易价格平均跌幅为3.06%。受低流动性困扰，价格异常波动仍较剧烈，LOF市场可投资性有待加强催化。
　　三、投资建议
　　实体经济失衡风险依然如影相随。6月9日，国家统计局公布的统计数据显示，五月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.1%。其中，食品价格上涨3.2%，非食品价格上涨1.6%。1-5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。PPI，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。结构调整背景下的经济的整体弱态格局恐难短期扭转。
　　流动性收紧略超预期。上周受央票到期影响，央行公开市场操作净投放货币量达到1600亿元。而六月央行发布2013年五月金融统计数据报告显示，存量货币规模五月末广义货币(M2)余额104.21万亿元，同比增长15.8%，比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点;当月净回笼现金1258亿元。本外币贷款余额72.00万亿元，同比增长15.6%。其中人民币贷款余额67.22万亿元，同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期低0.4个和1.2个百分点。但存量货币规模巨大，“流动性陷井”隐患仍然备受关注。
　　从市场来看，银河策略认为国际国内宏观基本面负面因素居多，且新股发行制度改革上路意味着IPO重启临近增加市场供应。基本面给股市带来了压力，但部分不利因素已经在节前的连续下跌中得到了释放，而目前指数距离春节后的调整低点不远，因此，技术面比较微妙，一方面连续下跌后具有反弹的需求，另一方面下跌至前期低点后或将考验前期支撑力度，如果不能得到支撑，则投资恐慌情绪可能影响市场走势，如果得到有力支撑，则会有技术性反弹。
　　对于基金投资者而言，优化风险与收益匹配仍然是组合管理的重要原则，而在结构调整波动加剧的市场环境中，适度保守，降低风险偏好以及期望收益仍不失为更为理性的选择。在基金品种的选择上，我们仍然建议投资者注重灵活调整与长期持有的均衡配置。