股混开基：以人为本，坚守哑铃风格基金组合。 近期披露的宏观经济数据显示出经济的复苏力度之弱，第一季度GDP同比增长7.7%，各项经济增长数据均低于预期，消费、工业、投资增速放缓，同时 4月份PMI指数小幅回落0.3个百分点至50.6%，新订单、生产指数均回落。短期来看，市场信心被经济数据、IPO的启动时间所压制，震荡盘整，在经济弱复苏的情况下，市场上涨动力不足，但是在目前市场连续下跌后，市场风险有一定的释放，不必盲目悲观，用积极的心态应对结构性市场行情。从基金投资的角度，立足在弱复苏的背景下，市场很难大涨或大跌，维持震荡的结构性机会的情况下，我们采取以人为本，坚守哑铃风格基金组合的投资策略应对结构行情。首先优选业绩持续性好，历经不同的风格市场，在同类型基金中取得稳定业绩的基金经理。其次，根据基金经理风格匹配市场风格，在现阶段我们建议采取哑铃风格配置基金组合，顾名思义，低估值价值和高成长风格的基金兼具。从二季度乃至全年来看，城镇化、消费成长和大科技板块符合改革、经济转型触发的主题投资机会，该类主题或将是贯彻全年的主题，成长风格基金调整给予我们买入的机会。此外，基金经理选股能力在弱势复苏的经济中彰显优势，善于自下而上选股的基金获取超额收益能力远远高于擅长自上而下投资的基金。

　　QDII：继续关注主要投资美股以及农业指数主题QDII基金。美国经济继续复苏比较确定。我们重点关注以美国市场为主要投资标的的QDII基金，例如跟踪纳斯达克100、标普500的指数型QDII。另外从资产配置的角度，投资区域比较分散、以成熟市场为主要投资标的的农业主题型QDII基金例如广发标普全球农业指数也是重点关注的投资标的。

　　债券基金：监管政策累积风险因素，等待右侧介入防御性债基。4月推动债市上行的因素不存在延续性，监管风暴对于债市的影响并未终结，各类政策可能持续推出，未来高杠杆运作的投资模式难以延续，低评级信用债利差可能出现趋势性扩大，高评级信用债则存在跌出来的交易性机会。弱复苏和通胀见底依旧是大概率事件，基本面因素并不支持债市中期向多，当前债市的主题仍在于持有期收益而非资本利得，关注下半年通胀上行后所可能出现的投资机会。尚未入场的投资者可以适当观望等待右侧机会，分批买入是个不错的选择，具体可参考以下两条选基逻辑：1、大类资产配置能力较强的基金。这类产品操作较为灵活，市场敏感性强，能够及时把握风格的切换，长期业绩良好。投资者可以参照海通股债风格雷达，选择一些综合得分较高、雷达多边形面积较大的产品。2、以持有期收益为主，重配短久期+中低评级信用债的基金。这类产品利率风险较低，同时到期收益率提供了较高的安全边际。投资者可以使用海通久期-信用风格箱，挑选靠左下角的产品，然后再基于最新季报重仓组合到期收益率高低，选择排名靠前的品种。

　　货币基金：货币型基金在当前经济阶段收益趋缓，仍是良好的现金管理工具。

　　重点基金：股票混合型基金：中欧价值发现、上投行业轮动、泰达红利先锋、汇添富价值精选、国泰金牛、交银成长、广发核心精选、嘉实研究精选、国联安优选行业、兴业社会责任。债券型基金：南方多利增强、国联安德盛增利。 货币基金：华夏现金、广发货币。QDII基金：广发标普全球农业指数、大成标普500、富国全球顶级消费品、国泰纳指100

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