近期，基金发行数量激增，截至3月22日，共有22只基金在发或已公布发售公告（A/B/C级合并计算，ETF及其联接基金分开计算）。其中，股票型基金8只、混合型基金2只、货币市场基金3只、债券型基金6只、保本型基金3只。本文选出其中4只新基金产品做客观比较，以供投资者参考。
□天相投顾证券研究二部
东吴鼎利纯债分级基金严格控制风险
东吴鼎利分级债券型基金（简称东吴鼎利）是东吴基金管理公司旗下第3只债券基金。基金通过对债券组合久期、债券品种的主动管理，力争提供稳健的投资收益，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置，严格控制风险。
纯债基金，数量化方法选择投资品种：该基金作为纯债基金，不参与一级市场新股申购，也不在二级市场上投资股票、权证等权益类资产。该基金对国债、央行票据、信用债等债券品种的投资，不仅运用数量化方法分析利率期限结构变化趋势，选择合适的利率期限结构的配置策略，同时运用数量化分析方法对信用产品的信用风险溢价、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置，严格控制风险。
把握可转债阶段性机会，关注中小企业私募债：在投资可转债上，该基金主要采用可转债相对价值分析策略，通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种。在中小企业私募债投资上，该基金将从发行主体所处行业的稳定性、未来成长性，以及企业经营、现金流状况、抵押及担保增信措施等方面优选信用资质较强的高收益债进行投资。
满足不同风险偏好投资者，零认购费用：鼎利A每满6个月开放一次，接受申购、赎回采用一年期银行定存利率与6个月SHIBOR利率的复合式利率，复合式利率既保留了银行定期存款收益的稳定性，也保留了一定程度市场利率的波动性，更贴近市场利率。该基金分级基金份额的初始配比不高于7:3，通过杠杆的操作，鼎利B有机会在债市收益较高时，获得超额收益。另外该基金的认、申购和赎回均为零费用，成本优势明显。
投资建议：在国内经济周期、政策环境长期利好债市的背景下，作为一只债券基金，东吴鼎利有望获取稳健的投资收益。鼎利A的约定收益既保留了银行定存收益的稳定性，也保留了一定程度市场利率的波动性，适合于风险偏好较低、注重资金安全性、稳定性的投资者。鼎利B通过杠杆的操作，鼎利B有机会在债市收益较高时，获得超额收益，适合风险偏好较高的投资者。建议投资者根据市场情况及各自具体的投资需求，保持对该基金的关注。
富国宏观策略股债灵活配置动态择时
富国宏观策略灵活配置混合型证券投资基金（基金简称“富国宏观策略”）是富国基金管理公司旗下的第5只混合型基金，该基金力争通过灵活合理的大类资产配置与专业的个券选择，灵活配置，实现基金资产较高的长期回报。
突破大类资产配置的藩篱：该基金可以在股票、债券、货币三大市场之间灵活配置，以捕捉不同市场阶段下不同类别资产的投资机会。其股票仓位最低可以降到0%，最高则可升至95%，使得该基金在牛市中显示出股性，熊市中表现出债性；而适时采用股指期货，则有助于降低仓位波动的冲击成本。
动态择时：综合考虑上市公司作为一个整体，其业绩预期的变化、投资者风险偏好（风险溢价）的变化和无风险利率的变化，如果上市公司的业绩预期改善、投资者的风险偏好增强、无风险利率下降，则预期股市看涨，应采取加仓的策略；反之，则应减仓；在关键时点，股指期货的应用可有效降低冲击成本。
基金经理经验丰富：基金经理袁宜，经济学博士，曾任申银万国证券研究所董事总经理、首席策略师，2011年3月加入富国基金，现任富国基金首席经济学家兼富国汉盛基金经理。擅长于宏观策略分析，并对择时有深刻的见解。他曾连续两年获得《新财富》“最佳分析师评选”策略研究第一名，并在2011年获Institutional Investor（《机构投资者》）首届中国A股分析师排名榜投资组合战略类第一名。
基金管理人综合实力较强：富国基金管理有限公司成立于1999年，是经中国证监会批准首批设立的专业基金管理公司。截至2012年底，富国基金共管理运作32只共同基金产品、多个特定客户资产管理计划及企业年金、社保基金管理专户组合，管理资产规模超过1000亿，其中公募基金总资产规模755亿元、长期基金资产规模位列第8位，成立以来累计实现基金分红超过310亿元。
投资建议：作为一只宏观策略基金，在股票仓位上的高度灵活性，将极大地方便投资者的资产配置。同时，该基金公司的实力强大，基金经理能力突出。该基金属于高风险、高收益的基金品种，适合风险承受能力较强、希望获取长期较高收益的投资者。
德邦德信首只债券指数分级追求中高收益
德邦德信中证中高收益企业债指数分级基金（简称德邦德信）是德邦旗下发行的第2只基金，也是市场第一只债券指数分级基金。该基金通过数量化的风险管理手段获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪误差的最小化。
指数化投资，中长期布局时机显现：该基金跟踪中高收益企业债指数，作为指数基金，德邦德信比主动型基金具有更有效规避非系统性风险、交易费用低廉、人为干扰因素少、操作简便、流动性好、市场代表性强等特点；作为指数分级跟踪标的，由于指数的波动率相当于各债券波动率的均值，中长期业绩良好。
稳健份额安全系数高，激进份额杠杆优势显著：该基金场内基础份额在认购后可按7:3的比例拆分成收益风险截然不同的两类份额，本质是稳健份额融资给激进份额，以约定收益率的方式收取融资利息，且本金与利息均有一定的保障。A类稳健份额约定收益为一年期定存+1.2%，按当前计算，约定收益为4.2%，收益率显著高于银行存款很多；B类激进份额在稳健份额获取约定收益率的基础上分配剩余收益或承担相应的损失，具有一定的杠杆，波动较大。基金份额初始杠杆为3.33倍，带给投资者运用杠杆获取收益的机会。
基金经理管理能力较强：德邦基金管理有限公司成立于2012年初，注册资金1.2亿元人民币，股东德邦证券持股比例49%，西子联合持股比例31%，浙江省土产畜产进出口集团有限公司20%。拟任基金经理何晶先生：哥伦比亚大学硕士，曾任江海证券数量分析师，东证期货数量研究员、TNT数据库分析师、奥瑞高市场研究公司市场研究员。
投资建议：在中长期经济增速放缓，2013年通胀总体或可控，全球超宽松货币政策及低风险偏好影响、流动性相对宽裕，对债市表现依然可期的条件下。该基金在传统基金的基础上对债券指数进行跟踪，设计出分级运作模式，为稳健投资者热衷的A类份额寻求更有保障的退出机制；而积极投资者可于场内持有B类份额，借助杠杆效应获取较高收益；机构或专业个人投资者则可通过折溢价进行套利交易。A类适合风险承受能力较低的投资者，B类适合风险承受能力强，且期望获得较高收益的投资者。
国联安保本
CPPI策略为主 TIPP策略为辅
国联安保本混合型证券投资基金（基金简称“国联安保本”）是国联安基金管理公司旗下的第4只混合型基金，该基金采用投资组合保险策略来控制本金损失的风险，力争在基金本金安全的基础上实现基金资产的稳定增值。
CPPI策略为主，TIPP策略为辅：该基金通过CPPI恒定比例投资组合保险策略，辅之以TIPP时间不变性投资组合保险策略，通过定量分析，对保本资产和风险资产的投资比例进行优化动态调整；其中CPPI策略根据市场波动、组合安全垫的大小动态调整保本资产与风险资产的投资比例，通过对保本资产的投资实现保本周期到期时保本金额的安全，通过风险资产的投资寻求保本周期间资产的稳定增值；结合TIPP策略，当基金净值上涨超过一定幅度后，该基金将择机提高价值底线，及时锁定已实现的收益。
资产配置灵活：该基金在资产配置方面，保本资产占基金资产的比例不低于60%，风险资产占基金资产的比例不高于40%，持有的全部权证的市值不超过基金资产的3%；在保本类产品中，风险资产占比上限属于相对较高水平。灵活的资产配置比例，能够使其在股票市场向阳时获取更多的收益；在震荡市及熊市，保本型基金稳定、持续的现金流收入、净价的波动程度较小、保值增值能力较强的特性能够使投资者获取持续稳定的收益。
基金管理人稳步发展，基金经理经验丰富：国联安基金管理有限公司成立于2003年，是国内首家获准筹建的中外合资基金管理公司。基金经理袁新钊，北京大学经济学硕士，曾任国泰君安研究员。2011年4月加入国联安基金，现任国联安定期开放债券和国联安信心增益债券基金经理，投研经验丰富。
投资建议：作为一只风险水平较低的基金产品，国联安保本适合不愿意承担本金损失，又期望分享股票市场上涨收益的投资者；同时基金保本周期为三年，对于在未来三年之后有稳定现金支出的投资者比较适合。值得注意的是，国联安保本仅对认购并持有到期的基金份额承诺保全，而对中途申购份额以及在保本周期结束前赎回的基金份额不予担保，因此，对资金流动性要求较高的投资者不适合选择该产品。
