摩根资产管理 莫兆奇

　　假期出门旅游最怕遇到人多。试想一下，莽莽苍苍的古长城上人山人海，烟雨蒙蒙的漓江被游船覆盖得满满当当，又或者黄山百步云梯出现排队长龙，每个人都要等待前面那位挪动半步才能继续向前。遇到这种情况，就算是再美丽的山川景色，游客肯定也会扫兴无比。

　　其实，不仅旅游怕人多，投资也最怕凑热闹，但这恰巧是很多投资者最容易犯的错误。投资界把这种行为称作为羊群心态，意思是在一群羊当中，只要有一只向前走，后面的羊就会跟着向前走，哪怕前面是刀山火海，羊群也会一直跟上。正是在羊群心态的推动下，大多数投资者会在同一时间做出同样的投资动作，结果往往就是追涨杀跌。

　　羊群心态通常表现在两个方面。一方面，当股市越是上升，投资者便会变得越贪婪。另一方面，当股市越是下跌，人们便越是恐惧。

　　关于羊群心态，股神巴菲特有这样一句名言：“在别人贪婪时要恐惧，在别人恐惧时就要贪婪。”不过，能成为“巴菲特”的人毕竟不多。

　　行为金融学就是专门研究上述这些非理性情绪和投资行为的学科。根据相关理论，除羊群心态以外，投资者还经常遇到其他四种投资心魔：回避损失，亦即人们倾向回避有形的损失，这种想法往往导致投资者放弃潜在利润；锚定现象，亦即倾向根据不直接相关的资讯做出重要的投资决定；赌徒谬误，亦即人们相信在随机事件发生之后，再度发生同样事件的机会将会降低；自利倾向，亦即将失败归因于不能控制的外在因素，并寻找可支持自己观点的证据以继续坚持己见。

　　对于散户投资者来说，很难完全摆脱上述投资心魔。因此，投资者不妨考虑通过代客境外理财产品，由专业的国际投资机构来代为打理自己的海外投资组合，避免成为爱凑热闹的羊群一员。