| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年06月11日 08:34 |
作者： |
金放 |
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近期市场就如过山车般，利多利空交织之下，市场分歧也显著加剧。在经济持续下滑、二季度盈利不容乐观、海外市场又风声鹤唳的背景下，面对估值处于历史低位、社保资金积极入市的A股市场，投资人究竟该何去何从?
对此，汇丰晋信基金策略及金融工程部总监王春表示，尽管当前经济仍然处于减速状态，但相对于去年“增长回落，通胀上升”的类滞胀状态，当前经济所呈现出的“增长回落，通胀回落”特征，还是明显优于去年的类滞胀经济状态。考虑到未来通胀进一步回落所带来的流动性改善和政策改善预期，当前中国经济尽管减速前行，但出现硬着陆的风险仍然偏低。未来政策变化是关键因素，经济政策何时调整将成为判断今年宏观经济走势的重要变量。
王春表示，伴随着未来经济政策更大力度的调整，投资、消费、出口等都可能出现一系列相对积极的变化，与此同时伴随着海外经济重新趋于稳定，未来3-6个月经济增长将很可能呈现探底回升趋势，这将给投资者带来经济逐渐企稳的乐观预期。
王春表示，当前市场估值处于历史底部，即使今年企业盈利最终表现为零增长，当前整体10倍左右的市场估值也已经具备明显的吸引力，不具备大幅下降的空间。未来A股市场将重现转机，主要推动因素仍然来自于通胀回落、利率回落后的估值回升。相对于前期市场估值回升过程中的高波动性，伴随着通胀加速回落导致负利率因素重新显现，以及经济政策改善预期更加强烈，配合更加积极的股市新政，困扰市场的各类风险因素将明显缓解，未来市场将重新趋于乐观。
王春表示，下阶段A股市场整体机会大于风险，从投资策略角度而言，汇丰晋信仍然坚定看好“估值修复”和“消费成长”两条主线，并采取“坚守仓位，精选个股”的积极投资策略。在板块选择上，除了看好非银行金融、汽车、家电、机械、电力设备等“估值修复”板块外，还将继续关注医药、食品饮料、高端装备、节能减排、TMT等代表中国经济方向的板块。
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