汇添富“经济转型与社会责任”论坛2月24日在北京举办，全景网基金频道进行了全程图文直播，以下是摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆在此次论坛上的讲话:

    针对当前经济形势，我认为2011是十二五第一年，一些中长期的趋势变化大家也比较关心，尤其对股票投资者来讲，中长期的经济变化也是非常重要的。从2008年到2011年的判断，提出今年的主题将是迎通胀。两个含义，一个是有通胀，第二我们以什么样的态度迎通胀。

    我们了解到国内关于通胀的问题还是有辩论的，通胀到底是什么原因。在2009年金融危机过程中货币增长速度、信贷增长速度、投资增长速度非常快，超过30％，但是事实证明通货膨胀的压力并不是很强，尽管通胀的预期很强。政策的推动，但是实际上抑制通货膨胀压力的因素也非常明显。出口的外需还是比较弱，大宗商品价格基本上还是在低位盘旋。进入2011年这些抑制通胀的因素在一个一个地消除，相反，通过通货膨胀的货币因素没有减弱。

    另外一个变化就是我们的国际环境在发生变化，中国经济随着2010年逐渐的复苏，经济中的产能利用率也在回升。更重要的，就是在2011年我们面临的国际形势也发生了很大的变化。

    我们讲通胀实际上是一个结构性因素，中国经济变化必然带来比较高的通胀。这个通胀跟货币政策、需求没有关系。中国经济越来越从制造业、出口拉动，转向内需和服务业拉动。过去十年中国平均GDP增长速度是10.2％，通货膨胀不到2％。未来十年随着中国经济结构转型，如果要维持10％的增长速度，通货膨胀恐怕要3％—5％的水平。

    涉及到2011年，我们还要谈到引起通胀的另外一个因素，就是输入性通胀。最近国际原油涨价是国际政治因素，尤其是中东动荡。大背景上来说，2011年全球经济复苏会更加均衡。有了发达国家的复苏，全球经济基本上上行。

    第四个因素，就是考虑到中国特有的政治周期。我们一直认为，在2011年中国经济的内在需求因素仍然很强劲。这个恐怕也是出现通货膨胀的一个大的经济基本面因素。从政策反映上来看，政策要收紧。现在的货币政策偏紧，实际上对未来的通胀形势是有好处的。基本上政策要保持灵活性、针对性、有效性，三性。提出的政策目标是，要维护物价总水平的稳定，把控制物价总水平放在突出位置。更重要的是，涉及到政策目标的时候，首次提出避免经济的大的起落。

    谈到对未来中长期中国经济可能会发生的变化时，我一直坚持认为，对于我们很多个人投资者来讲，在股市里赚钱不容易，要想赚钱就应该坚持长期投资。短期投资，尤其在振荡市场中个人投资者很难赚钱。

    （全景网注：以上文字根据现场同声速录整理，未经演讲者本人审核）