| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2010年04月13日 08:53 |
作者： |
周力 |
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凯恩斯说在股市中选股就像选美比赛，最重要的不是选出你所认为最美的女孩，而是裁判认为最美的女孩。借用本格雷汉姆的一句话，至少在短期，股市更像投票机而不是称重机。
观察眼下的A股市场，让我不禁想起上世纪末美国网络股与传统经济股票数年之间的迥然不同的市场表现。A股市场的机构投资者看来悲观一些:经济增速快，但产能利用率很高，通涨预期强烈，传统意义上的蓝筹股主要持有者——机构投资者间分歧不小；与此形成鲜明对比的是：以创业板为代表的新兴行业公司的表现，有类似上世纪末的网络股行情的特点。
当然历史不会简单重复，当调控政策真的出来后，经济表现还是超出预期的话，蓝筹股也是会有机会的，我们相信全年市场的明星的仍会是“新兴经济+业绩高增长”这类公司。
问题是如何来应对？波段操作；降低资产配置比例；增加防御性配置；积极参与“新兴经济+业绩高增长”的公司投资；坚持配低PE公司，不变应万变……这些可能都是可选的应对办法，适合的就是最好的。
不断上涨的房产价格所带来的大都市白领的怨念，已造成了较大的社会压力，这与CPI上涨带来的传统意义的通涨压力相比，本质上没有区别。
享受了流动性泛滥的好处后，其弊端也会不断显现。市场预期会有收紧的政策陆续出来，即使纸币的信誉将会有所恢复，但我们还是倾向于更相信黄金。
（全景网特约/博时策略混合基金、裕阳封闭基金 基金经理 周力)
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