| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月16日 10:24 |
作者： |
安昀 |
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随着2009年第三季度中国经济提前实现“保八”目标，市场投资者对于中国经济由复苏逐步走向扩张逐渐达成共识。一个国家的经济扩张最终还是要由企业来完成，那么中国企业投资扩张的动力是什么？
一般来讲，主要体现在三个方面：一是原有需求持续增长，企业自然的进行产能淘汰扩张和设备更新；二是需求忽然扩大或者出现新增需求；三是出现某种技术革命。所以，我们把企业新一轮投资扩张的希望寄托在“新农村、城市化、BIME（生物科学、信息技术、新材料和新能源低碳等）和垄断开放”上，如果上述几个方面能在政策或者游戏规则上有所突破，那就有理由对2010年下半年及以后的经济表达某种乐观。
虽然目前企业投资扩张的方向还不甚明朗，但至少有两点基本确定：一是实体经济对资金的需求会上升；二是BIME最有希望成为新的产业兴奋点。资金需求上升，意味着实际利率可能上行，只要货币政策不过分紧缩，则银行面临的局面就相对较好。
从逻辑上来讲，经济从复苏到扩张，应该逐渐退出先导性行业，偏向于金融、原材料和投资品的配置。比如中国经济最典型的先导性行业是地产、汽车和家电等可选消费品，但一旦经济确认进入扩张期，对先导性行业的依赖就会减少，而对设备、原材料和贷款的需求会大幅上升，推动原材料、投资品和金融行业的表现。所以，如果投资者循着中国企业扩张的方向布局明年的资产配置，可适度关注上述金融、原材料和投资品产业。
□ 长信基金 安昀
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