| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年11月23日 10:10 |
作者： |
吴晓婧 |
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国联安主体驱动基金经理陈苏桥――
关注消费升级和人民币升值
⊙本报记者 吴晓婧
3300点之上，国联安主体驱动基金经理陈苏桥对于市场的看法依然积极乐观。在他看来，经济复苏的路径越发清晰，市场流动性也将因信贷的重新投放、存款活期化及贸易顺差而再度扩张，A股市场有望走出一波跨年度行情。而消费升级和人民币升值两大主线，则是其布局来年投资的两大主线。
看好跨年度行情
在陈苏桥看来，全年保八目标没有问题。政策的主基调依然是保持经济增长。外部需求改善的速度甚至可能比相对乐观的假设还要快，明年GDP可能达到10％的双位数增长。
其次，货币供应增速保持稳健。更重要的是，投资人应该密切关注广义货币供应、而非仅仅是人民币贷款的增长。虽然环比增速有所放缓，但广义货币供应经季节调整后的月环比和季环比折年增速仍分别达到18.2%和18.9%，高于历史平均水平。这样的环比增速足以确保中国经济稳步复苏，同时又不会给实体经济增长带来显著的过热压力。
此外，上市公司盈利增长可观。目前市场普遍预期明年上市公司盈利增幅在25％至30％，而目前市场2010年预测市盈率约为16倍左右，估值相对合理。
出于对A股市场的乐观预期，成立于8月26日的国联安主动驱动基金快速建仓，短短3个月内便基本完成建仓，截至11月18日该基金净值增长已经达到了9.78%。
两大主线布局来年投资
对于2010年的A股市场，陈苏桥认为，可以从消费升级和人民币升值两大主线进行布局。
“此前公布的10月宏观经济数据显示经济景气仍保持快速上升，工业增加值、社会消费品零售总额均出现了超出市场预期的增长，而且是在信贷大幅收缩和投资小幅回落的情况下出现，显示消费相对于投资的对经济增长的拉动作用正在增强，这是一种可喜的变化。”陈苏桥表示，“未来，内需消费将成为中国经济增长的引擎。具体而言，汽车和房地产是消费升级的两大典型板块。”
此外，对于另一条主线――人民币升值概念，陈苏桥表示，由于美元兑一揽子货币贬值了15％，这就意味着人民币已相对贬值，这与中国经济增长趋势相背离。对于一个国家来说，币值是国家综合国力的外在表现，所以经济规律终究存在，未来人民币升值是个必然的选择，只是时间和节奏问题。人民币升值受益板块包括金融、地产、商业、医药以及造纸板块。
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