| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月05日 11:23 |
作者： |
龚小磊 |
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广发聚瑞拟任基金经理刘明月表示，不同的复苏路径将带来不同的主题性投资机会。下半年市场可能呈现震荡向上走势，创新、消费、投资等类别的主题会持续活跃。
刘明月说，下半年市场震荡向上的速度会放慢，结构上会分化。目前宏观经济正在好转，从房地产、汽车和家电等行业的销售数据看，国内消费仍较好；投资对经济的拉动作用在逐步体现。他认为，一段时间以来，市场行情趋好不仅有流动性方面的原因，还有实体经济不断向好、业绩预期不断改善、投资者信心建立的原因。
针对股票估值是否已经很高的忧虑，刘明月表示，股价走势取决于投资者对公司未来业绩的预期，如果公司的经营环境在不断改善，产品价格不断上升，产销量不断扩大，业绩也会持续上升。在此背景下，当前看起来比较高的市盈率就会随着业绩预期的持续兑现不断下降。
当然，刘明月也认为有些股票的确被高估了，因此投资的关键是未来选择什么样的公司进行主题投资。广发聚瑞主要关注消费驱动、投资驱动和创新驱动这三大主题。在消费驱动的主题下，基金将重点投资受益于消费增长和消费升级的行业，包括家用电器、信息通讯、金融服务、医药生物和餐饮旅游等；在投资驱动的主题下，基金将重点关注交通运输、房地产等；在创新驱动的主题下，基金将重点关注技术创新和制度创新这两个子主题。
刘明月表示，下半年创新、消费、投资等主题会持续活跃，但选择投资品种的顺序也很重要，投资者需要根据复苏的力度、顺序来选择投资品种。比如，出口比重大的公司未来业绩超预期的可能性较大；下游企业中，汽车、房产、家电等可选消费品的弹性很大，金融服务、通信服务等行业业绩有望最先改善；中游企业中，看好与基础设施相关的军工、大飞机、铁路、医改等行业；上游企业中的钢铁、有色、煤炭、石油等企业，业绩走势要看全球经济的复苏进度。(龚小磊)
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