| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月21日 09:51 |
作者： |
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在采访中，孙建冬多次提到“前瞻性地进行资产配置”。由于所持基金的规模较大，孙建冬必须通过“远望”来对市场进行前瞻性的判断，进而提前调整资产配置，以适应大形势的变化，并跑赢市场。
通过梳理2008年孙建冬的“提前布局”，我们或许能更深刻地体味“远望”的意义。
2008年年初，基于对宏观经济与行业基本面的分析，孙建冬进一步确认了对地产及相关行业的谨慎观点，大幅度减持了周期性行业尤其地产及相关行业的股票，增持了信息技术、煤炭等行业，同时在高位降低了股票投资仓位。
2008年中，孙建冬指出，在高度全球化的形势下，A股市场下一阶段的走势更多地取决于全球经济尤其是美国经济的变化趋势。
据此判断，2008年三季度，孙建冬增加了投资性债券的配置，将债券久期大幅提高，减持了焦煤、农业等上游资源类行业，取得了较好的投资效果。另外，基于通胀趋势性下降的判断，孙建冬预期宏观经济政策会加速转向放松，在8月中下旬，增持了银行股。
2008年四季度，孙建冬进一步加强了对市场结构性投资机会的把握，提高了对医药、科技等行业成长股的配置比例，同时减持了中长期的国债头寸，相应增加了高信用企业债的投资比例。
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