| 来源： |
金融时报 |
发布时间： |
2009年03月19日 11:28 |
作者： |
高国华 |
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当华尔街因为过度的“金融创新”陷入崩溃的灾难之中时，中国的基金业是否应该远离创新，答案当然是否定的。2007年中期伴随着基金业的不断发展壮大，各种创新型基金在国内市场初露头角，然而随后股市的一路下跌让创新基金归于沉寂。进入2009年，市场不断回暖，新基金发行也掀起高潮，如本周同时发售的新基金达到了24只，创下今年新基金发行的最高峰。与此同时，创新型基金再度上路，日前长盛基金公司宣布，旗下的长盛同庆可分离交易基金已经获准发行。另据记者了解，南方基金已正式签约标准普尔公司，计划开发跟踪标准普尔500指数的指数化QDII产品。业内专家表示，在证监会的鼓励下，基金产品创新在2009年或将迎来高潮。
据长盛基金金融工程部白仲光博士介绍，长盛同庆可分离交易基金的最大特点在于，投资者认购的基金在基金合同生效后将自动分成两类份额同庆A和同庆B，其中同庆A占40%，同庆B占60%，两类份额分别在深圳证券交易所采用不同交易代码上市交易，一类份额在三年封闭期间具有相对稳定的收益，另一类份额在三年封闭期间享有杠杆收益，并同时承担相应风险。这样通过“可分离交易模式”的创新性设计，实现了对基金投资收益和风险的重新分配，使得一只基金同时拥有了低风险、低回报的“固定收益类份额”和高风险、高回报的“杠杆投资类份额”两类风险收益特征迥异的交易份额。
联合证券分析师分析认为，对投资者而言，长盛同庆基金既有投资价值又兼具交易价值。同时由于同庆A和同庆B的风险收益特征截然不同，且分别上市交易，投资者可以二级市场实际状况和自身需求，调整灵活调整所持有的同庆A和同庆B的持有份额。因此，丰富的交易手段将可以使投资者根据自身投资风格和市场判断各取所需，自由控制投资风险。
作为国内第一只可分离交易型基金，长盛同庆可分离交易基金的推出将大大满足投资人对分级理财产品的投资需求，同时深圳证券交易所上市交易品种中也将增加两个全新的交易品种，对丰富交易品种，活跃证券市场起到积极的作用。
一直以来，国内基金产品普遍存在的同质化等问题饱受市场争议，同一类型每个产品的性质规模都差不多，难以真正体现基金产品的差异化竞争。为鼓励基金公司进行产品创新，去年底证监会下发《证券投资基金产品创新的鼓励措施》，表示今后对有重大创新的基金产品实行绿色通道审核制度，基金管理公司在创新产品的审核期间，可以再上报一只普通基金产品，被认定为有重大创新的前几只类似产品都可以实行绿色通道审核制度。而在证监会2009年基金工作部署上，2009年《基金法》的修订工作也被纳入完善法律体系的重点，并特别提出了鼓励基金公司产品和组织创新，支持符合条件的基金公司设立专业子公司。
“这显示了监管层对于基金业发展的鼓励，希望通过产品创新促进基金业的活力和发展。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春说。而据记者了解，自管理层制度层面的推动下，在竞争日益激烈的环境下，基金公司对于产品的创新力度正在加强，甚至很多超前和复杂的产品也已经在产品设计部门初具模型，只待环境成熟便可申报。“我们2009年的任务在很大程度上是进行基金产品创新以及推出贴近市场的基金产品，创新型基金也有可能成为今年年初管理层批复的重点。”来自基金公司的人士向记者表示。
“在目前新基金发行市场逐步回暖的市况下，基金创新正迎来大好时机。” 银河证券基金分析师马永谙向记者表示。他表示，长盛同庆可分离交易基金简单明了的份额分级设计，将为未来中国基金业的产品创新提供一个很好的借鉴与思路。
业内专家向记者介绍说，在风险收益特征严重同质化的国内基金市场，投资者个性化的投资需求远未得到满足，创新基金的不断面世，将逐步缓解这种供需矛盾，为基金投资者提供更加丰富、更适合个性化需求的投资品种。此外，基金产品的不断创新将启发投资者全新的投资思路，未来随着结构化杠杆产品逐渐成熟，投资基金将不再只能通过持有获利，基金作为交易品种的价值也将逐渐为投资者所重视，从而提升市场的效率和活力，推动中国基金市场的进一步发展成熟。
记者在采访中了解到，目前许多基金公司正在酝酿一些结构化和数量化的创新基金产品，并计划从ETF和衍生品上面考虑做一些创新产品。对此，业内人士在肯定基金业创新的同时，也提醒创新时刻不能忘记风险。因为创新型基金虽然看点不少，但无论是投资方式还是营销模式对投资者来说都有可能是从前没有看到的。创新型基金不是“万能基金”，投资者只有充分了解其特性后才能用好这把“双刃剑”。注意规避风险并正确认识投资价值才是投资者获取利润的真正“法宝”。
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