| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月24日 15:19 |
作者： |
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进入2009年后，股市一改之前的低迷一路强势上涨，高仓位的股票型基金成为最大的受益者，今年以来净值上涨幅度平均超过20%。
对此，正在发行的富兰克林国海成长动力基金拟任基金经理潘江表示，在当前市场参与度较高的情况下，基金选股能力面临巨大考验，基金业绩也将随之产生明显分化。
潘江认为，现阶段基金选股能力具体体现在两个层面：首先，从经济调整和转型周期中把握投资机会。中国经济将继续保持调整态势，A股市场将围绕当前的估值中枢做震荡。经济调整有助于重建行业的竞争结构，生存下来的企业将获得更多的市场份额，待中国经济一旦回暖，成长性行业和公司将率先走出低谷。基金可通过关注高成长类股票，以成长性来抵御未来市场的不确定性。
其次，注重安全边际，即在严格控制风险后选择股票。以富兰克林国海成长动力基金为例，其核心投资理念就是“自下而上”精选成长股，积极寻找未来成长的新动力，通过对上市公司内生性成长和外延式成长两个层面的具体分析，找出未来成长动力并进行整体优化，选择股票投资组合。
在具体的股票选择上，潘江认为，在经济步入调整区间时，很多企业的盈利水平随着经济减速而出现下滑，有的甚至出现亏损。但有些企业能维持以往较好的盈利水平，抵御经济下滑带来的影响，甚至还有一些不受基本面影响的高成长企业或者受益于经济下行的企业，这些企业就格外值得关注。如通过新技术、新的盈利模式，带来新的利润增长点的内生性成长企业；通过企业自身转型，开发高附加值产品、改变运营模式等外延式成长企业等。
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