| 来源： |
新浪财经 |
发布时间： |
2010年11月03日 15:55 |
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【全景摘要】中国证券监督管理委员会基金监管部副主任洪磊近日在2010年金麒麟论坛上表示，基金产品同质化问题是很深层次的问题，需要我们整个社会的宽容。同时，洪磊还表示坚信第三方销售机构能够发展起来，并提到关于基金销售体系的建立，继近日颁布的基金销售征求意见稿后，还将有两个重要文件发布，未来的基金销售机构只要连两根线，一根线连中央清算平台，一个连资金清算平台，就可以完成交易的任务。
以下是洪磊在2010年金麒麟论坛上的发言实录：
洪磊：今天的题目非常好，经济转型中的金融使命，同质化的问题首先是经济转型中的问题，会同质化，所有人的动机是一样的，导致的结果就是一样。为什么同质化？首先是我们所有人都在买基金的时候，可能都只冲着一个目标去，就是要基金净值的增长在这个目标下面投资人是这样，基金公司的股东是这样，基金公司的管理人员也是，销售也是，为什么？只有规模上去了，净值增长了，基金卖多了，大家的收入都能够迅速的增加，这应该是同质化后面最重要的一个原因。但我基金我做不了，作为基金来说并不是一个短期能够发财的工具，基金它能够回避的是市场这个非系统性的风险，它回避不了市场系统性的风险，所以在这个过程中间，如果让我们基金多元化，不是同质化的话，第一首先投资人要有能力区分自己真实的需求，理财目的为了是什么？为了短期目标、中期目标、长期目标，有你理财目标的确定才能资产配置的资源。第二基金管理公司，现在基金管理公司的组织结构，是跟我们的职业经理人没有太多关系的，它是由管理人、托管人发起，雇佣专业人士来的，这时候管理人员必须服从股东利益最大化的原则，达不到就解聘你了。要解决这个问题，就必须要让真正的职业经理人，他们对市场的理解，能够通过公司的组织形式来落实，他们能够实现自己没有股东对他的压力来实现自己对市场的理解，来提供不同的产品，来配置不同的资源。这里面还有非常重要的一点，需要销售渠道，我们的销售渠道也必须是专业的，有专业销售的公司，它能了解投资人的需求，而且对金融知识非常丰富，能够提很好的建议，帮助投资人，一是达到他们个性化的理财目标，同时也是很好的约束我们基金公司，这才是能够实现我们很好的一个关于走出去同质化。还有很重要的，真正避免同质化的东西，我们的基金合同必须是多样化的，我指出的是我们现在的基金合同几乎一样，这也是导致同质化很重要的原因。经营合同的多元化源自于我们基金管理公司对投资和投资者的理解，不同的基金解决不同的问题，这样才能满足社会广泛的需要，同质化的问题是很深层次的问题，需要我们整个社会的宽容，很重要，我相信也包括媒体，因为我们媒体每天都比基金的净值、规模、排名，这也是无形的造成同质化很重要的原因。我们通过规范评价机构，试图在解决这些问题，这是对同质化问题的第一个回应。
第二，关于私募的问题。监管部门为什么推出私募基金？有几个出发点：第一，我们这个行业是年轻的行业，基金经理是稀缺的资源，如何培养庞大的基金经理的后备军，建立他们的投资交易记录，我们从基金管理公司内部的私募管理开始，建立和储备一支专业的基金的队伍。第二，刚才我非常同意大家所说的，由于公募基金大众化的性质，它决定了产品不可能是大家想象中的天天都在创新，但是创新产品从哪来？效果怎么样？我们要允许基金管理公司用一对一、一对多产品做试验，来尝试，这是第二个我们非常重要的一个目的。通过尝试成功的基金，可以用它的历史交易记录和合同变为公募的产品，这样更有说服力，更有利于我们产品的营销。第三，我们要建立市场有序的竞争，今天基金管理公司的建立更多的还是我们的证券、信托，还包括银行，大家所关心的不在这个领域的基金如何成为，当我们法律没有修改的时候，我们用这种方式，我们也能够让并不一定很专业，但很了解的机构更多的设立基金管理公司，通过他们私募的管理，逐渐的认识变为公募，这样会极大丰富我们基金管理公司的群体，为今后一旦法律修改允许，我们私募进入这个领域也是奠定了一个非常好的基础。私募和公募肯定是建立在信用的基础之上，建立在客户之上，这是我们为什么做私募的一个重要原因。
刚才大家讲到私募的业绩问题，放开的过程中间，我相信相当多的私募基金的合同写的比我们公募基金的合同松的多，这可能导致基金经理自由权太大，在市场急剧变化中间往往跟不上市场，同时也表现出投资人对投资没有很深入的理解，因为投资一定是承担风险获取收益，承担多大风险，获取多大的收益，如果你不承担风险，不承担市场的波动，你是不可能取得你的投资的收益，表面上看，有些基金在熊市的过程中间没有太多的波动，甚至没有股票投资，当市场起来，只要没有股票的投资肯定追不上市场，这个东西私募的教训也是全社会投资人非常生动的教育，承担多大风险，获取多大的收益，但你承担的风险一定在这个期间动用资金有关系，如果你是闲置五年十年的资金，我们建议更多的配置到股票型，而不是配置到混合型，这随着市场的成长是一个更好的效果。
第三，关于渠道的问题。讲到证券公司资产行业的发展会不会对我们基金形成冲击。证券公司理财产品和基金理财是一对孪生兄弟，是一个互相补充的，范总讲到，在他做投行业务的时候和资产管理业务的时候，跟我们有严重的利益冲突，冲突表现在，一个机构又做卖方又做买方，如何平衡向方的关系。如果我们证券公司作为买方跟我们站在一起，我觉得并没有利益冲突，他们发行的理财产品，问题是发行什么样的理财产品，如果我们证券公司发行的是大量与基金相对接的，就是F产品，那跟我们一点都没有利益冲突，而且还会有助于我们基金业的发展和成长。这里面其实对基金公司来说，更重要的就是你的每一支产品，你的风险收益特征要稳定，只有稳定的产品风险收益特征，别人才能用你的基金作为我向客户做资产配置的工具，这是没有矛盾的。
最后一个问题，到底第三方销售机构发展起来，发展不起来？我坚信能够发展起来。为什么？中国这个基金业发展很大的瘸腿是基金的销售，因为整个金融服务业其实最大的是投资顾问业，而我们整个国家金融服务业中间，现在金融业用不到1万个人员，美国是80万人员，在后端的销售队伍。如果没有一个庞大的投资顾问队伍，就没有办法对社会投资者进行引导、教育和服务，如果投资人没有获得更好的服务，他的资产也很难转为我们的证券市场基金的资产。过去我们没有做起来的原因，首先是我们整个法律法制建设的滞后，造成监管部门不敢大量的审批，原因什么？第一，我们《基金法》虽然对我们进入基金资产的基金性质做了法律规定，信托客户资产，任何人不能挪用，但是我们销售环节中的资金性质没有做，如果银行证券大的公司下头还安全，如果放开不是机构，是一些小型的机构，资金被挪用怎么办，这是一个非常重要的原因。第二，因为我们做基金的销售是零售业务，它要和很多机构联网，这个成本是不可想象的，监管部门放开的时候，我们智力打造金融公共的平台，比如基金份额清算的平台，比如资金清算监督平台，我们颁布征求意见，只是我们完成基金项目体系建设一个重要部分，后面还有两个重要文件要颁布，一是我们证券投资基金销售结算资金管理规定，要监督银行规范行为，要规范开户和资金划转行为。还有一个是基金份额清算平台和监督银行资金结算平台的信息接口，这些标准的颁布应该有助于我们整个市场，打破少数垄断，变成公开的竞争。这些体系建完以后，今后我们的销售机构，尽管注册资本金低，只要连两根线，一根线连中央清算平台，一个连资金清算平台，就可以完成交易的任务。这是我们在大力推进的，只有把成本降下来，同时还做盈利模式，我们给你增值服务，提供了一个增值服务费，但这个增值服务费必须根据制价相等的原则来实现，这样我相信通过我们极大提高销售的专业化水平，来完成基金行业下一步的发展。
同时，我相信更重要的这些服务会为我们下一阶段养老金，现在我们一直讲基金行业发展的动力在什么地方？从世界经验来看，只有养老金政策，养老金制度的突破，才是我们行业发展的最大的可能。而上一周全国人大已经通过了社会保险法，我相信下一阶段也会为整个行业的发展注入新的活力。
洪磊：监管部门批基金标准是什么？八个字：“遵规、守信、符合标准”。我解释一下什么是遵规，就是基金管理公司必须要遵守基金公司治理和公司内控的相关的法规，能够有效地保护投资人的利益，没有被监管部门相关的处罚调查和项目的存在，这叫遵规。第二守信，已经批准给你的合同，已经得到严格的遵守，没有出现侵犯投资人权益的事情。第三符合标准，因为监管部门对产品的核准，主要是核准什么？核准基金合同、核准招募说明书，这两个东西都是要求基金管理公司自己去落实的，只要你的基金合同和招募说明书符合监管部门的标准，我们都为核准。刚才王老讲的，从今年开始监管部门已经实现了对基金产品已经不是审批制了，已经是进入到备案制了，只要符合标准的，我觉得基金管理公司产品基本上没有在监管部门得到反对，至于说在什么时机发什么产品，更重要的是由基金管理公司来决定，而不是监管部门来决定。（发言实录转自新浪财经）
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