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军工板块走强带动主题基金飙涨 后市机会仍存
来源:上海金融报 发布时间:2014年05月24日 10:47 作者:

  受南海局势升温及军工改制影响,军工板块交投活跃。申万一级行业指数中,上周国防军工行业涨幅位居第一,上涨2.63%。军工板块的活跃带动相关主题基金受到资本的追逐,其中,领涨的富国军工B周涨幅达6.19%。

  军工板块走强

  统计显示,上周A股市场军工板块涨幅领先,博云新材、中航机电、航天通信、洪都航空、航天动力等军工个股涨幅超过5%;而本周以来,获注158亿元军工资产的成飞集成更是连续4个涨停,带领军工板块再掀一波高潮。

  对于近期军工板块的活跃,中信证券发布的报告认为,上周国防军工指数上涨整体明显强于大盘,而成飞集成公布重大资产重组及配套融资,有望带动军工板块整体走强。综合考虑军工行业的中长期前景以及2月中旬以来的持续调整,对军工股的整体看法可以逐渐积极起来,二季度的机会大于风险,调整恰为布局创造了条件。行情的驱动因素将从之前的政策预期转向改革措施的实质推进,遵循三条主线挖掘投资机会:资产重组预期较强、股权激励取得实质突破、未来有望持续超预期的标的。

  主题基金飙涨

  在机构纷纷看好军工股之时,基金一季度其实已经趁机布局军工行业。据基金披露的2014年一季报显示,在军工资产证券化的大背景下,一季度易方达、宝盈、兴业全球等基金公司旗下基金均在加仓军工股。

  出于对军工行业发展的看好,长盛、富国、前海开源等基金公司今年以来先后推出军工主题基金。其中,富国基金推出的被动管理的中证军工指数分级基金区别于其他军工主题基金,通过结构化,同时满足高风险和低风险投资者需求。

  该产品投资于股票资产占基金资产不低于90%,股票资产中投资于中证军工指数成分股与备选股的比例不低于80%。其中,A类份额享受人民币1年定期存款基准利率+3%的约定收益,按目前利率水平计算达6%;对于追求高风险收益的投资者而言,富国中证军工指数分级基金的B类份额军工B是良好的杠杆投资工具,在场内可像股票一样进行交易。

  受益于军工板块的上涨,相关军工主题基金净值提升。银河证券数据显示,截至5月16日,富国中证军工分级上周净值增长率为1.58%,其中,A类上涨0.1%、B类上涨3.24%。由于杠杆效应存在(价格杠杆为1.79倍),上周富国中证军工B二级市场价格飙涨,涨幅达6.19%,成交量为22.42万手,日均换手率为6.97%。

  后市机会仍存

  对于军工板块后市走势,富国军工指数分级基金经理章椹元表示,军工板块受政策影响较大,从政策面来看,对军工行业支持依旧存在,主要体现在三方面:一是军费支出的增加。2009年至2014年间,我国军费支出增幅一直保持在11.5%左右;到2020年,我国军费投入增速将维持不低于10%的复合增速。其二,由于大部分军工企业都是国有企业,未来该板块受益于国企改革也将是大概率事件。第三,军工资产证券化亦值得关注。目前十大军工集团的资产证券化率只有30%,增长前景广阔。

  此外,从估值角度来看,李东骞表示,虽然前期涨幅较大,但当前整个中证军工成份股的估值水平尚在合理区间。据数据统计的预期业绩计算,中证军工指数目前的加权平均PE为38.5倍。但是,如果计算整个板块的PEG,只有1.09。在上述政策支持下,预计下半年军工行业的整体表现仍相对乐观。