首页 | 快讯 | 股票 | 基金 | 财经 | 期货 | 理财 | 外汇 | 专题 | 社区 | 专栏 | 视频 | 路演 | 互动平台
首页 > 基金频道 > 分析评论 > 正文
杠杆ETF将实现低成本做空
来源:理财周刊 发布时间:2013年04月01日 15:57 作者:冯庆汇
  汇添富上报的沪深300正向2倍、沪深300反向1倍、沪深300反向2倍等3只杠杆ETF已于日前获得申请受理。杠杆ETF一旦问世,将提供投资者低成本做空的工具。
  杠杆ETF将实现低成本做空
  文/本刊记者 冯庆汇
  ETF创新成为今年的新热点。从类似ETF的场内货币基金到国债ETF,今年还有望推出杠杆ETF产品。这些都意味着投资者将直接拥有一个低成本、低门槛、高效便捷的做空工具。从证监会公布的信息看,目前汇添富已经上报了3只杠杆ETF产品。

  稳定杠杆
  根据证监会最新基金募集申请公示表,汇添富上报的沪深300正向2倍、沪深300反向1倍、沪深300反向2倍等3只杠杆ETF已于日前获得申请受理。这是目前业内首批包含有空头杠杆的ETF产品。
  而在此前不久中证指数公司公开发布的多只指数中,沪深300杠杆系列指数分量极重,基于此开发的ETF将有望成为一个低成本、高效率的数倍做多或数倍做空市场的工具。其意义不言而喻,自股指期货面世以来,正反向多倍杠杆ETF的面世将使得A股市场迎来彻底的多空并存时代。
  海外的杠杆ETF多数是基于股指期货、互换合约等杠杆投资工具等产生的。其主要原理是,利用基金资产的一部分投资股指期货等衍生产品,完成投资杠杆的复制。
  海外杠杆ETF基金的杠杆倍数一般可正可负,正向杠杆如1倍、2倍、3倍等,反向杠杆如-1倍、-2倍、-3倍等,除整数倍的杠杆外,杠杆还可设计出1.5倍杠杆、-1.5倍杠杆等等。
  如果直接挂钩股指期货,且可逐日调整组合,那么杠杆ETF的杠杆系数也是各类做多、做空产品中最稳定的。而目前市场已经有的多空分级类产品的杠杆系数,通常会随着涨幅波动而大幅变化,相比之显得较为弱势。
  这类杠杆ETF,可以为股票投资者更便利地参与股指期货交易的通道。目前股指期货开户数量仅11万户,但A股开户数量已超过1亿户,杠杆ETF的推出也可能会推动股指期货市场上到一个新的台阶。

  低成本做空
  杠杆ETF在海外成熟市场的发展历程也仅有8年,但是一经诞生就受到了市场的广泛认可。根据海通证券数据,目前全球已有875只杠杆ETF,总规模达685亿美元。
  杠杆ETF的首要重大意义在于成功对接证券和期货两个市场;其次,根据海外杠杆ETF的经验来看,杠杆ETF运作模式简单透明、杠杆比率稳定,投资标的具有流动性高、交易成本低、与标的指数拟合度高的特点。正向杠杆ETF成倍放大收益,是投机者追逐热点的有力工具;反向杠杆ETF提供了便捷的做空工具,适合投资者进行短期套保操作。
  费用低廉是这类产品一大优势。杠杆ETF的1倍杠杆的复制成本一般约年化4%以下,而融资融券的资金成本通常在年化8%以上,且有一定初始门槛。通过分级上市基金的进取类放大交易杠杆通常也必须支付年化5%~6%的隐性融资成本。从成本而言,杠杆ETF是最低的。

  相关链接
  策略型ETF发展空间巨大
  随着ETF投资标的进一步放开,ETF投资也开始呈现多元化格局,机构如何把握ETF投资备受瞩目。第二届ETF中国圆桌会议近日在深圳举行。
  景顺投资大中华区ETF总监黄婉君介绍,策略型指数设计的初衷是希望通过独特的权重分配机制或加入某些策略因子,弥补市值加权指数的部分不足,为投资者带来更高的beta收益。目前景顺长城基金正在发售一只跨市等权重ETF—沪深300等权重ETF,这已经是该公司发行的第二只等权重ETF产品。
  “景顺长城基金选择等权重ETF作为策略型指数产品的突破口是经过了深思熟虑的”,景顺长城基金产品开发部总监陈爱萍认为,等权重概念较为通俗易懂,策略型指数产品在中国的发展可以是等权重产品先行,投资者教育难度相对较低,市场比较容易接受这样一种产品。
  • 微博
  • 微信