分级基金28次现身大宗交易 机构"对倒"低风险份额 |
| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年04月25日 08:33 |
作者： |
马薪婷 |
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根据深交所数据统计，今年以来，同庆A在大宗交易平台上出现21次
■本报记者 马薪婷
长盛同庆的转型方案获得高票通过，而国投瑞银瑞福也在酝酿转型，分级基金成了当下热门的话题。《证券日报》基金周刊数据统计显示，截至4月24日，分级基金达到42只，其中分级股基达到24只，分级债券基金18只。据证监会近期统计数据显示，目前还有25只分级产品在受理状态中，其中受理的产品以指数型及债券型为主。
同时，分级基金在大宗交易平台上表现得越发活跃。《证券日报》基金周刊统计显示，截至4月24日，今年以来分级基金产品出现在大宗交易平台共成交28次，尤其是同庆A，根据深交所数据统计，今年以来，同庆A在大宗交易平台上出现21次；而4月13日，银华系低风险份额同日在大宗交易平台上现身5次，且买方席位均是华宝证券有限责任公司上海西藏中路证券营业部，而卖出银华系列低风险份额的席位均是中信万通证券有限责任公司青岛嘉定路证券营业部。与此同时，同一营业部的“买”和“卖”举动也出现了分歧。
而工银瑞信中证500指数分级基金经理何江在近日表示，投资者对于分级基金的强烈需求可分为三类：第一种是传统的指数基金投资者，他们会将分级基金的母基金作为一个普通指数基金来投资；第二种就是风险厌恶水平较高、风险承受能力相对低的投资人，他们会选择投资分级基金的A类份额；第三类则是市场当中非常成熟的投资者，他们对波段的把握能力较强，分级基金B份额则能成为他们波段投资选择的一个利器。
同庆A现大宗交易21次
根据深交所数据统计，今年以来，同庆A在大宗交易平台上出现21次，出现的时间分别是2月6日、2月17日、2月20日、3月12日、3月16日、3月21日、3月23日、3月27日。成交价格最低是2月6日1.12元，低于当日的收盘价1.138元；最高是1.14元，这个价格与3月12日的收盘价持平，但是低于3月21日、23日、27日的收盘价，成交金额为2.98亿元。
而从买方和卖方营业部来看，机构之间对同庆A的看法也存在分歧，而且同一营业部也有买有卖。招商证券股份有限公司深圳东门南路证券营业部2月6日、3月12日、3月21日（两次）共买4次；而在2月17日、3月16日、3月23日、3月27日则“变身”为卖方营业部。
此外，国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部也分别在卖方席位上出现2次，买方席位上出现1次；申银万国证券股份有限公司深圳红荔西路证券营业部在卖方席位上出现4次，在买方席位上则出现1次。
4月13日，银华系列低风险份额同日在大宗交易平台上现身5次，而且买方席位均是华宝证券有限责任公司上海西藏中路证券营业部，该营业部同日还买入申万收益、信诚500A各1068.2万、1264.5万元；而卖出银华系列低风险份额的席位均是中信万通证券有限责任公司青岛嘉定路证券营业部，卖出申万收益及信诚500A的则是齐鲁证券有限公司滨州渤海七路证券营业部。
有意思的是，银华稳进的成交价是0.84元，高于当日的收盘价0.701元，银华金利和银华金瑞的成交价0.89元，分别高于当日的收盘价0.839元和0.851元。
长盛同庆瑞银瑞福对对碰
首只过百亿分级股基长盛同庆基金封闭期于2012年5月11日到期，5月12日，同庆A与同庆B将终止上市，转型中证800指数分级基金的方案获得通过。国内首只分级基金国投瑞银瑞福分级将于7月12日到期，自2012年7月17日起转型为深证100指数型基金。
比较2只分级基金转型后的投资价值，业内人士分析认为，同庆A转型后具有较高的约定年收益率。同庆A约定年收益率为“一年定存（税后）+3.5%”，根据当前央行公布的一年定存利率3.5%计算，同庆A约定年收益率在分级运作期第一年的约定收益可达7%，相对于同期国债以及其它分级基金A类份额，具有较高的约定收益。同庆A体现出三年期固定收益类证券属性，具有每年付息、到期还本的特征。而同庆B转型后，仍然具有1.67倍杠杆率的收益特征。从现有同类型的分级基金份额交易特征上看，说明市场上的投资者对此类份额参与度较高。指数化投资利于博取杠杆收益。转型后长盛同庆跟踪中证800指数，利于同庆B投资者博取市场上涨带来的杠杆收益；便于使用股指期货对冲同庆B价格下跌带来的市场风险。
对于瑞福分级的转型方案，好买基金研究中心陆慧天分析认为，瑞福分级的转型方案延续了该产品优先份额不上市交易，进取份额上市交易的特点，并且和原先的产品一样，也无配对转换机制，并且有到期日，从这方面来说，新瑞福分级将保留部分老产品的基因。从另一方面看，该产品也在老瑞福分级的基础上进行了升级，从原先的主动管理型基金变成被动型的深圳100指数基金，杠杆比例从原先较为复杂的关系变为清晰的1:1，此外，优先份额的收益率也保证为3%+一年期定存利率。
杠杆要与市场结合方显效
那么，分级基金高杠杆的特性是否为受投资人欢迎的主要因素？长盛同瑞中证200指数分级基金经理王超表示，从长盛同庆运作三年后，投资人对它依然青睐的现象看，分级基金这类产品还是比较符合大家投资偏好的。就长盛同庆这只基金来说，机构持有比例高达60％，他们更多的是看好这只基金的杠杆本身放大指数长期的表现，注重长期配置的价值，买入并持有。反倒是一些散户在投资中经常波段的操作。
但是，杠杆并不一定是越高越好，要与市场结合而看。银河证券基金研究中心研究员方童根认为，杠杆是基于对市场的判断，预测市场好，杠杆当然越高越好。反之，如果在2009年进去的，可能杠杆越高就越不好。德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，投资者关注分级基金，尤其是高杠杆产品，不能光看它涨的时候涨的快，也要注意它跌的也会跌得快。如果时点踩不准，投资者也会抱着发财梦陷入泥潭。
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