众所周知，当前证券市场主要由发行市场（一级市场）和交易市场（二级市场）组成，对普通个人投资者而言，这两个市场的钱并不好挣。

　　先看发行市场。普通个人投资者不是询价对象，因此无法参与网下申购。当前的网上申购，虽然每个账号的申报量有上限，但市场总体的中签率还是与总申购资金成反比，当新股上市首日表现火爆时，各路资金纷至沓来拉低中签率，个人投资者中签需要一定的运气。更讽刺的是，当中签率大幅上升时，往往是新股频频破发之日。显然，发行市场不是老百姓的菜。

　　再看交易市场。交易市场的主体是股票，券商营业部内部流传的段子是，股民的“炒股生命周期”往往只有三年，即入市三年要么被深度套牢动弹不得，要么认亏出局，这种说法不一定准确，但也在一定程度上反映了个人投资者在股市的境地。

　　另外一组数据能说明更多问题：2006年至2009年，沪深300上涨287%，开放式偏股型基金（剔除指数型）平均收益为291%，但某证券公司收益超过287%的客户占比仅为4.9%，不赚反亏的比例为51.4%。可见，在牛熊交替的市场里，收益是来得快去得更快，从长远来看，个人投资者在二级市场的生存空间越来越小，战胜市场甚至战胜机构越来越难。

　　在信息不对称、个股地雷此起彼伏的A股市场，组合投资、专业团队管理的基金本应该成为个人投资者分享中国经济增长成果的首选和主流，但在现实中，投资者和基金之间是相爱容易相处难。

　　中国的开放式证券投资基金只有10年历史，处于少年阶段，个人投资者在投资基金时遇到的困惑不少：首先，由于种种原因，基金投资者买基金是追逐短期“赚钱效应”而不是着眼于长期合理的理财规划，例如，在统计了2005年至2010年底的每周新增基金开户数和期末基金账户数后可以看出，2007年一年开立账户数2210万户，占目前所有基金账户数的65%，如图1。换句话说，大部分投资者都是在赚钱效应明显的2007年入市，却不幸买在高点，至今仍未解套。其次，基金管理人不确定因素较多，基金公司在公司治理、投研团队稳定性、投研制度与流程合理性等方面存在巨大的改善空间，这集中反映在基金不断踩地雷和基金经理频繁变动等各种现象上。最后，虽然推出了股指期货，但当前的基金产品仍然很难有效规避系统性风险，例如，2011年开放式主动偏股型基金算术平均收益率为-24.87%，跑输上证指数（-21.68%）。

　　图1 2005年至2010年新增基金开户数

　　因此，投资者和基金，从相爱到相处，都需要有一个客观专业的投资顾问来服务，服务的使命是帮助投资者完成理财规划、基金组合、时机选择三大任务，即：帮助客户动态完善资产配置，实现合理的长期规划；在基金公司、产品设计、基金经理等方面提供客观专业的数据与判断支持；帮助客户对当前的系统性风险有个客观、专业的判断。这个客观专业的投资顾问，就是基金第三方——独立基金销售机构的职责和使命。

　　为何强调合理的资产配置？因为经济周期有高潮低谷，资产价格此起彼伏，个券风险巨大，人的一生在收入和支出方面也有周期波动。

　　为何要强调“动态完善资产配置”？“动态”就是要有前瞻性，因为系统性风险随着环境的变化而改变，客户的风险承受能力随着年龄的增长而变化，只有前瞻性地分析环境和客户，投资顾问服务才能卓越。

　　为何可以在基金市场进行资产配置？因为当前基金的投资对象已经逐渐覆盖到股票、可转债、债券、货币市场工具、贵金属（QDII）、房地产（QDII）等，基本覆盖到各类资产。日后，随着国内资产证券化步伐的加快，基金的投资领域将更加广泛，通过基金实现个人资产合理配置，是大势所趋。

　　总之，一级市场是产业资本实现价值的舞台，上市公司及其股东是主角，保荐人、律师、会计师等中介提供辅导及专业意见；二级市场是金融资本挖掘价值的舞台，基金、保险等机构投资者是主角，以券商研究所为代表的卖方提供研究支持；独立基金销售机构诞生后，基金市场将成为配置市场，老百姓是主角，独立基金销售机构提供客观专业的服务。(全景网特约/众禄投顾投研总监 陈龙 )