| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2012年02月24日 13:04 |
作者： |
胡芳 |
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因受益“十二五”政策扶持，养老金、节能环保等主题类板块2011年表现格外抢眼。2012年开年以来，各类热点板块依旧轮动不断。正在发行的大摩主题优选拟任基金经理盛军锋在接受记者专访时表示，2012年依然不乏主题投资机遇，寻找最为市场接受的投资逻辑，动态挖掘主题机会，是未来制胜的关键所在。
对于主题投资，大摩主题拟任基金经理盛军锋表示，作为20世纪90年代在国外兴起的一种投资理念，主题投资已经与传统的价值投资、趋势投资形成鼎足之势。一般来说，在牛市行情中趋势投资策略有利于获取市场趋势上涨的收益；在熊市行情中，价值投资有利于便宜布局优质企业；而在震荡市中，主题投资策略则更容易抓住结构性行情，获取超额收益。
那么兴起于海外市场的主题投资策略是否也适用于中国市场呢？盛军锋指出，中国经济发展与结构调整是一个结构性、多层次、长周期的进程，不同特点的产业及企业发展顺序、发展速度和获益程度都存在阶段性特点。因此主题投资策略是一种较为适应经济环境，有利于有效捕捉跨行业、跨地域、相互独立的多种投资机会的投资策略。回顾近年国内市场，亦不乏良好的主题投资机遇。从政府４万亿元贷款刺激高铁和核电的发展，到国家给予特定地区的政策扶持和支持产生的区域性机会，这一系列事件都带来了良好的主题投资机遇。
对于市场未来走向，盛军锋认为，目前市场已反映未来悲观预期，处于震荡筑底过程。从外部环境来看，欧债危机、外围经济放缓和出口放缓等问题依旧存在；从内部环境来看，虽然经济下行，盈利放缓仍在继续，但经济已经经过了下滑幅度最快的阶段，且PMI等部分经济数据已有好转迹象；与此同时，去年第四季度开始存款准备金率下降，以及去年12月信贷的增加，都透露出整体信贷条件，尤其是货币条件的改善。且目前估值已经低于2008年第四季度的历史最低估值。
“震荡筑底的市场环境将为新基金提供有利的建仓时机。”盛军锋表示，“低估值是目前最大的投资主题。长期价值被低估的股票，估值已经回归到一个相对低位的消费类或者稳定增长类的股票，都是未来重点把握对象。放眼2012全年，国内经济持续转型、流动性趋于改善和‘十二五’相关产业振兴政策的出台，都将催生不同的主题性投资机会。特别是一些与财政相关，与未来国家投入相关的主题性机会，如核电或潜在的高铁政策放松机会，政府换届、水利建设、节能环保等主题都值得重点关注。”
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