| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年09月19日 10:42 |
作者： |
黄淑慧 |
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公司定位更具差异
诸多基金业高管认为，经历过当前的调整和沉淀之后，扎根于中国富饶理财市场的基金业发展后劲值得期待。与中国30多万亿元居民存款余额相比，中国基金业2万多亿元的资产管理规模偏小，未来发展潜力巨大。
不过，如今已经有67家基金管理公司，还有不少公司处于筹备阶段。在基金公司准入制度不断市场化的背景下，基金公司数量或出现爆发式增长。随着越来越多市场参与者的加入，行业的竞争会愈发激烈。“如果说前面十年是‘满城尽带黄金甲’，那么下一个十年则是‘非诚勿扰’。”汇丰晋信总经理李选进形象地表示，上个十年是行业的初创期，只要能进入这个行业就能赚钱，如今这个阶段已经结束；下个十年需要满怀诚意，结合自身优势，在有发展前景的领域持续投入，才可能赢得机会。
而在富国基金管理公司总经理窦玉明看来，最终这个行业应该形成由少部分巨头、大部分很小但有特色公司组成的格局。
差异化被不少中小型基金公司高管视作是未来竞争的制胜之道。上海一家中小基金公司的总经理表示，如果说过去几年各家公司之间的差异性并不明显的话，未来这一点会逐步体现出来。比如说专户政策松绑后，行业内可能出现专门从事专户业务的基金管理公司，不排除一些新成立的公司在公募业务难以打开局面的情况下，直接将自身定位为主打专户业务的公司。再比如，一些公司会专攻Beta产品，大量发行指数基金；一些拥有较强海外股东背景的公司会将QDII业务作为核心竞争力。
多位基金业高管预期，与全球20多万亿美元的共同基金规模相比，中国基金业未来大有可为。目前全球中型基金公司管理上千亿美元，大型公司管理上万亿美元，随着未来进一步制度创新，中国有望诞生世界一流的基金管理公司。
2001年，开放式基金的诞生开启了中国基金业快速发展的十年。其间虽有起伏转折，但回首来路，过去的十年间中国基金业走过了海外成熟市场几十年的发展道路。虽然当下中国基金业正经历着短期阵痛，但身处行业中的绝大多数人坚信，基金业会在蛰伏之后再次起飞，新十年的发展空间依旧无限。而在中国基金业的“2.0时代”，行业格局、产品形态、营销模式等会发生深刻变革。
产品设计更加丰富
在产品设计方面，从初期的伞型基金、指数基金、中短债基金、货币基金到后来的ETF、LOF产品，再到近年来各家公司普遍开发的分级产品，中国基金行业借鉴了海外成熟市场的经验，并在此基础上完成了自己的创新。不过，基金产品同质化问题一直存在也备受争议，遇到一种好产品，各家公司一哄而上，“撞车”现象屡屡发生。
上海一位基金管理公司总经理对中国证券报记者表示，在过去两三年里，除了分级产品之外，真正意义上的创新产品并不多。这在一定程度上受制于当前中国资本市场本身的结构。股强债弱的局面未有大的改观，金融衍生品发展处于起步阶段。由于投资工具相对单一，在此基础上制造出的产品和服务相对有限。
对于未来的基金产品发展趋势，业内人士普遍寄望于，随着资本市场投资工具的日益丰富，新的投资标的逐步纳入基金投资范围，将促使基金产品设计发生新的变化，助推基金产品创新。
而在各类产品推陈出新、百花齐放的同时，针对不同类型投资者的产品之间的区别将更为分明。比如说，在商品期货纳入专户产品投资范围，且“一对多”专户产品投资单只股票的比重由原来的10%提高至20%之后，专户产品的特征相比之前更为明显。今后，这一趋势将会延续下去，公募产品与专户产品之间的差异化将更为明显。总体而言，未来基金产品会向两端靠拢，一端完全是工具性的、被动的、透明化程度非常高的产品，另外一端则是体现管理人管理价值的、致力于提供高收益特别是绝对收益的产品。
营销模式更趋多元
销售渠道更为多元、服务方式更具针对性，也是基金业界畅想的未来图景。《基金销售管理办法》的出台更是让这一图景逐渐清晰。
相对于海外多渠道、多费率层次的基金销售模式，目前国内基金销售渠道及费率水平相对单一，折扣费率或零费率的基金超市、高附加值的投资顾问销售模式的发展尚处于起步阶段。但随着多路资金争相进入第三方基金销售市场，业界纷纷预期，虽然短期内难以撼动银行渠道的支配地位，但既然故事已经开了头，未来基金销售模式将会逐步发生变化。好买基金总经理杨文斌此前预计，十年后第三方销售有望达到20%-30%的份额，这其中既有走低价路线的，也会有走专业路线的。
显然，随着销售模式的转变，基金对投资者的服务方式也会相应地发生变化。与此同时，除了销售之外，基金公司其他中后台业务的外包趋势也有望进一步发展，特别是新公司和小公司可能率先试水非投研业务的外包。相应的，中国基金业的上下游产业链也将由此更加完善，从而更好地为普通老百姓提供理财服务。
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