□天相投顾证券研究二部
随着标普下调美国主权信用评级，国际市场出现恐慌性下跌；国内通胀再创新高，不排除进一步加息的可能。在国内外不确定因素影响下，市场短期或将反复震荡。在此背景下，盈利增长的确定性和低估值成为市场普遍认同的投资逻辑，估值合理且增长确定性明确的消费服务板块，显现出一定的防御性。投资者可关注重配大消费行业，且管理人投研实力较强的基金作为核心配置。本期推荐的四只基金都具备较好的选股和风险控制能力，操作风格灵活且在消费服务板块有较高配置比例，较为契合当前的市场特征。
广发核心
广发核心基金主要通过应用“核心-卫星”策略，投资于具有较高投资价值的股票，并通过久期管理稳健地投资于债券市场。在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
广发核心基金中长期业绩表现稳定，淡化择时操作同时注重行业配置，投资风格偏好中小盘成长。该基金属积极品种，适合风险承受能力较高的投资者长线持有。
中长期业绩表现稳定：截至2011年8月8日，广发核心基金自2008年7月设立以来净值增长91.53%，超越同期上证指数98.15个百分点，在同期144只开放式股票型基金中排名第1位；近期同样表现出色，特别是在最近一个月的震荡市场中，基金业绩超越同期上证指数11.14个百分点，在同期378只开放式股票型基金中排名第2位。
淡化择时操作：从广发核心基金设立以来的股票投资仓位来看，只有2008年四季度末仓位为67%，其余各期基本在90%左右。这反映出基金在仓位控制上淡化择时，长期保持较高的仓位水平，运作较为积极。
注重行业配置：广发核心在行业配置上，注重结合不同市场阶段，精选优势行业。同时基金的行业集中度较高，其中2010年以来的行业集中度基本在50%以上。而在选股方面，该基金较为偏好具有较高成长性的中小盘个股。根据二季报显示，基金大幅加仓食品饮料行业至23.05%，行业集中度也达到56%以上。优势行业的出色表现对基金业绩起到了支撑作用。
管理人综合实力较强：广发基金管理有限公司成立于2003年，设立以来发展迅速，截至2011年二季度末，公司管理公募基金资产的总规模为1022.81亿元，在62家基金公司中排名第6位。目前旗下管理着19只基金，涵盖了股票、混合、债券、货币、QDII类型。
鹏华消费优选
鹏华消费优选基金在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，精选大消费类的优质上市公司，力求超额收益及长期资本增值。
鹏华消费优选基金设立于2010年12月28日，设立以来业绩表现优异，行业调整契合市场。该基金具有高风险高收益的特征，适合风险承受能力较强的投资者中长期持有。
设立以来业绩优异：截至2011年8月8日，鹏华消费设立以来的净值增长为1.40%，在同期可比的397只开放式积极投资偏股型基金中排名第13位，超越同期上证指数8.94个百分点。
行业调整契合市场：2011年一季度属于该基金的建仓期，该基金重点配置了金融保险、金属非金属行业，顺应了市场的趋势；二季度该基金积极调整行业配置，大幅度减持金融保险行业，而重点配置了食品饮料、批发零售等防御型行业，较好地规避了市场二季度以来震荡向下。尤其是7月以来，规避了金融保险行业深度回调的风险，较好地把握了市场，保证了业绩的稳定性。
个股选择能力突出：该基金通过对宏观经济、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评估，精选具有良好基本面及估值优势的大消费类上市公司构建股票投资组合。2011年二季度该基金持有的重仓股中，南京中商、贵州茅台、五粮液的涨幅均超过10%，分别为21.44%、18.23%和13.02%，而同期上证指数下跌了5.67%，体现了该基金较强的个股选择能力。
管理人综合实力较强：鹏华基金管理有限公司成立于1998年，是“老十家”基金公司之一，截至2011年二季度末，公司管理的公募基金规模为498.94亿元，在62家基金公司中排名第15位。目前旗下管理22只基金，涵盖了股票、混合、债券、货币、QDII类型。
