刚刚过去的7月，尽管股指出现一波反弹走势，但上半年业绩领先的指数基金却表现不佳。根据统计，7月指数基金平均收益率为-1.98%，在各类别基金中业绩垫底。

　　对此，分析人士指出，主要原因在于指数基金大多以沪深300、上证180等中大盘指数为跟踪标的，而7月的反弹行情中，市场风格却由上半年的大中盘股转换为中小盘股，导致指数基金整体表现不佳。对此，近期新发行的指数基金亦弃大从小，从正在发行的华宝兴业上证180成长联接基金、鹏华深证民营指数基金及其联接基金、华安深证300指数基金，到即将发行的南方上证380指数及其联接基金、南方中国中小盘指数等，无一例外。记者从中撷取几只颇具特色的指数，为读者详细解读。

　　华安深证300指数基金：全覆盖三大板块

　　华安基金于8月1日起正式发行国内首只以深证300指数为跟踪标的的指数基金，拟任基金经理为许之彦。随着一批优质上市企业的入驻，深市中诸如深证100、深成指的指数覆盖能力以及收益能力都受到了一定影响，而以多市场核心被誉为第三代旗舰指数的深证300指数，则能全面覆盖深市主板、中小板、创业板三大板块，市场代表性突出。

　　根据统计，深证300指数样本股公司净资产占深市A股公司73%，而对GICS一级行业、二级行业、三级行业的行业覆盖度分别为100%、88%和76%。借鉴过往历史业绩，以2009年为例，在当年主要指数成长性指数中，深证300的净利润增长率达到40.16%，而诸如深证100、沪深300、上证180分别为32.17%、22.84%、17.93%，可以说，深证300指数实现了“价值”与“成长”的融合，为大概率捕捉超额收益提供了可能。

　　南方上证380ETF及其联接基金：定位新兴蓝筹

　　即将于近期发行的南方上证380ETF及联接基金以上证380指数为跟踪标的，拟任基金经理为杨德龙。上证380指数定位于具有潜在成长空间的新兴蓝筹。区别于传统意义上的蓝筹企业，新兴蓝筹是指未来有潜力成长为蓝筹企业的上市公司，具体是指处于成长阶段和成熟阶段早期、收益大幅度上升、在相关行业中具备核心竞争优势、初步体现出行业龙头风范的上市公司。

　　上证380指数由380家规模适中、成长性好、盈利能力强的公司组成，其选样方法独特，在确定样本空间时，先剔除上证180指数样本股、未分配利润为负的公司以及最近5年未派发现金红利或送股的公司，然后根据行业配比原则确定各二级行业内上市公司家数，并以营业收入增长率、净资产收益率、成交金额以及总市值综合排名为标准，选择其中排名前380名的公司作为样本股。

　　而从估值角度来看，上证380指数的市盈率已从2010年底的40倍跌至目前的29倍，低于中证500指数的36倍以及中小板指数的32倍，在成长性的同时也提供了一定的安全边际，使南方上证380ETF及联接基金未来具有更大的收益潜力。

　　南方中国中小盘基金：港版“中证500”

　　同为南方基金指数基金阵营新兵的南方中国中小盘指数基金，则以香港中国中小盘指数为跟踪标的，为QDII基金。

　　中国中小盘指数是由MSCI编制的反映在香港上市的中国内地中小企业整体状况的指数。由于这些企业处在高速成长期，因此该指数具有非常好的成长性。从企业盈利能力、成长性和行业分布等特征来看，中国中小盘股票指数与中证500指数十分相似，被誉为港版“中证500”。

　　与此同时，中国中小盘指数成份股的估值大幅低于内地类似上市公司股票的估值。截至2011年6月30日，中国中小盘指数市盈率约12.2倍，市净率约1.7倍，而中证500指数市盈率近50倍，市净率约4.5倍。

　　虽然估值大幅低于中证500指数，但是中国中小盘指数的盈利能力却并不逊色。根据彭博统计，截至2010年12月31日，中国中小盘指数的盈利增长率达到67%，同期中证500指数的盈利增长仅为42%。

　　未来随着人民币国际化进程的逐步推进以及内地和香港市场联系的日益紧密，香港市场中的中国中小盘股票有望迎来结构性重估机会，并进而带动南方中国中小盘基金实现超额收益。