在6月下旬以来的反弹行情中，成长风格指数基金异军突起，平均净值增长率超过10%，显著超越了同期上证综指7%左右的涨幅。据统计，加上正在发行的华宝兴业上证180成长ETF及联接基金，市场上“成长”风格较显著的被动投资基金已达23只（含ETF联接基金），所跟踪的成长指数主要包含中证500、深证100、上证180成长、中小板综指等。虽同为成长指数，其在选股方法、成长性、安全性等方面都存在着较大差异，投资者在选择“成长”风格的指数基金时，不妨从以下三个层面对指数进行详细分析。

　　其一，选股方法决定个股质量中证500、深证100、中小板综指等均主要依据市值及成交金额等指标进行选股，成份股呈现出市值较小、成长性相对显著的特征。而华宝兴业上证180成长ETF所跟踪的上证180成长指数则相对特殊，其选股依据严格的投资策略和事先设定的成长因子（包括营业收入增长率、净利润增长率和内部增长率）来进行，通过这种方式择股主动性更强，对个股的要求也略高一筹。

　　其二，成长能力决定收益潜力在财务指标上，WIND数据显示，各类成长指数中，上证180成长指数以53.47%的2010年净利润增长率和33.45%的过去净利润复合增长率，领先深证100、中证500和中小板综指。

　　在股价表现上，上证180成长指数在2005年至2011年6月底的6年半间，累计收益率和年化收益率分别达到205.44%和18.74%，亦处于领先地位。

　　其三，估值水平决定安全系数高成长和低估值往往难以两全。截至7月1日，中证500、中小板指数、深证100的2010年市盈率分别为37.18倍、31.89倍和23.89倍。而在今年初至6月20日的震荡下跌行情下，上述指数分别下跌13.33%、21.55%和10.63%。相比之下，上证180成长指数2010年市盈率仅13.31倍，此轮跌幅也仅5.55%，可谓实现了高成长与低估值的平衡。

　　（吴玥）