去年亏了47％今年赚了8.9％ 宝盈鸿利的三大反常 |
| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年12月15日 08:30 |
作者： |
徐皓 |
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对于宝盈鸿利的低迷业绩表现，多名基民发帖询问：宝盈鸿利，你到底怎么了？
有果必有因，从对宝盈鸿利一年来投资操作的梳理中，记者发现诸多令人难以理解的反常现象。
反常一
熊转牛 卖光股票
2008年4季度，大盘筑底震荡回升。谨慎的气氛虽然没有完全散去，但“4万亿”政策的出台已经让机构嗅到一些不一样的味道。彼时一些先知先觉的基金已经开始储备筹码，即便是谨慎观望的基金也大多在小幅调仓换股。
而宝盈鸿利却在这个关键时点上坚决斩仓认赔。在2008年熊市中挺过一年寒冬的50%左右股票仓位，在2008年年末的小牛市反弹前夕中几乎全部砍光。年报显示，宝盈鸿利仅留下1783万元冠农股份这一只股票，仓位降至2.5%。
在今年一季度，股市反弹得到机构投资者的普遍的确认，但宝盈鸿利反趋势而动，截至一季度末，宝盈鸿利仓位仅为3.99%。同期，大盘指数上涨30%，触及2400点。
反常二
仓位涨 净值不涨
从极端看空到激进做多，颠覆性的调整思路和策略，无论是对于基金管理者来说，还是普通投资者来说，这都不是一件容易的事。但宝盈鸿利居然做到了。
二季度末，宝盈鸿利股票仓位迅速飙升至73.67%，几乎已经达到契约规定的股票仓位上限（75%）。
但令人困惑的是，在同期沪深300指数单边上涨26.27%的市场环境下，大幅加仓后的宝盈鸿利二季度净值涨幅仅为4.45%。
半年报显示，宝盈鸿利的筹码主要集中在金融、地产行业――33%的金融、保险股资产和15%的房地产股资产。二季度市场风格转换，金融、地产等大盘蓝筹股发力上攻，为何宝盈鸿利却没有分享到重仓股带来收益？
市场人士分析，从宝盈鸿利净值图形变化来看，该基金很有可能在二季度末追涨吃进筹码，这或许也是8月市场暴跌时，宝盈鸿利损失惨重的主要原因之一。
反常三
不走“正道”收益薄
从基金契约看来，“投资目标是为基金投资者谋求稳定的现金红利分配和长期资本增值收益”的宝盈鸿利更应该是偏向于稳健投资风格。
据半年报数据测算出宝盈鸿利上半年换手率约为730%，大大超过了国泰君安测算出2009年上半年平衡型基金334%的平均换手率。
与需要调仓换股的基金不同，宝盈鸿利一季度末基本属于空仓状态，因此即使在二季度大量买入股票建仓，按照常理其换手率也应该大大低于平均水平。
唯一的解释是，宝盈鸿利并不像它契约表述的一般稳健投资。而其半年报披露的股票投资组合重大变动透露出基金经理在操作中频繁买卖的操作风格。
资料数据显示，该基金买入和卖出金额超资产净值2%以上的个股分别是62只和57只，买入成交总额为28.39亿元，卖出成交总额为24.53亿元，而基金期末总资产为7.5亿元，股票资产为5.52亿元。
其中，其重仓股，如兴业银行、浦发银行、中国平安等累计买卖金额均十分巨大。
除此之外，交易记录还曝光宝盈鸿利参与了一些上半年热门股的短炒。在大手笔吃进这些股票后，又在不长的时间内悉数抛出，如二季度被市场爆炒的兰花科创、新疆众和、云维股份等。
可惜频繁地买入卖出，却并未在交易性机会中获利，驰宏锌锗、吉恩镍业这些在7月涨幅翻倍的大牛股，被宝盈鸿利短期持有后抛售，盈利微薄。
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