在众多基金公司的翘首热盼中，《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》（下简称《合同准则》）8月7日晚正式发布。“一对多”业务开闸在即、首单产品有望在8月下旬面世，迷雾中的基金专户理财业务迎来曙光。

　　准则点燃基金热情

　　“我们‘一对多’产品的材料均已准备齐全，多只‘一对多’产品准备在18日之前上报，争取第一批。”富国基金一位投资经理说。

　　5月12日，证监会公布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》（下简称《规定》）。基金公司专户理财的门槛，从“一对一”阶段的5000万元骤然下降到100万元。一时间，各大基金公司群情激昂，纷纷积极筹备“一对多”专户理财业务。

　　8月7日晚，《合同准则》出台，其规定了基金管理公司须将资产管理合同草案、投资说明书草案、销售计划等具体操作细节。该《合同准则》将于2009年8月18日起施行，这意味着基金公司如果于8月18日开始申请“一对多”产品，最快可望在8月下旬获批发售。

　　统计显示，目前具有专户理财资格的基金公司有32家，《合同准则》正式出台后，基金公司专户“一对多”第一单争夺迅速成为业内瞩目的焦点。易方达、交银施罗德、海富通、国泰等多家基金公司的受访者均向时代周报记者表示，公司“一对多”产品材料已基本齐全，只待18日向证监会申报。

　　“我们的专户账户投资股票的总体思路是灵活加配置。”易方达专户投资总监肖坚的思路是，市场不好的时候就“高挂免战牌”，一旦市场转暖便积极加仓、扩大收益。肖坚表示，易方达正在筹备的“一对多”产品也将主要采取“灵活配置”的投资策略。

　　与易方达一样，上述多家基金公司也纷纷为“一对多”配备精兵强将。国泰基金在专户业务管理体系中，增加了组合控制员的岗位，而其财富管理中心目前已经配备了超过30人的团队，其中专职的投资经理有9个；海富通在获批专户理财资格后，目前非公募组合的投资经理人数已经超过了公募队伍，达到8人，且平均从业年限超过8年。

　　专户理财的新希望

　　2008年1月1日，赋予了公募基金与信托私募类似业务领域的基金专户理财业务获准开闸。然而，由于单一客户投资起点规定为5000万元，由于门槛高、管理成本高以及经济形势大逆转、股市持续低迷等多重因素影响，寄予厚望的基金公司并未在专户业务上斩获更多。与此同时，基金专户理财的开展还受到来自竞争对手券商理财产品的冲击，在市场低迷形势下，两者的竞争更为激烈。据粗略统计，2008年基金专户理财业务规模在30亿元左右，发展规模明显低于推出之前的预期。

　　一边是基金专户理财业务的发展速度没有预想好，一边是基金公司“降低门槛”呼声渐高。今年以来，管理层加快了专户理财的开放速度，《规定》和《合同准则》的相继出台为“一对多”业务的开展彻底扫清了障碍。

　　有基金曾估算，2009年中国可投资资产在1000万元以上的高净值人群将有32万人，可投资资产的总规模在9万亿左右；若将门槛放低至100万元，则人数和规模总量更是惊人。基金专户由“一对一”向“一对多”的进一步放开，让投资门槛大幅降低，也让基金公司嗅到了新的蓝海。实际上，通过银行理财、信托产品等咨询顾问业务，基金公司已实际演练“一对多”业务多时。

　　国泰基金财富管理中心总经理梁之平认为，“一对多”业务会加速市场细分，甚至可能会有部分基金公司的主营业务发生变化，出现部分专注于专户理财业务的基金公司。

　　制度细节有待完善

　　据记者了解，此前证监会下发《合同准则》征求意见稿时，业内人士对“一对多”资管计划业绩提成、赎回等两方面的规定给予了相当的关注。但《合同准则》发布后，多数基金公司相关人士均表示，正式准则与最初下发的征求意见稿改动不大。可见，虽然业界提出很多改动建议，最终并没有得到采纳。

　　“据我所知，当初大家集中提出了业绩报酬的提取方式能否调整、能否实施期中分红，能否允许长期产品续期等变通措施，但都未得到采纳。”一位基金专户负责人表示，“可能监管部门还是出于谨慎的考虑，想从简单的开始吧。”

　　根据《合同准则》对基金公司业绩提成的规定，投资者选择全部或部分退出资管计划，或计划终止财产清算完毕时，基金公司可以收取业绩报酬。业绩提成原则上以资管计划份额的持有期限作为计算区间分别计算，如果投资者在资管合同存续期非开放日违约退出，业绩报酬可按年化收取。

　　而在资金赎回上，按照规定，投资者持有计划资产净值高于100万元时可以选择全部或部分退出，部分退出后，持有计划资产净值不能低于100万元。如果投资者持有的计划资产净值低于（含）100万元并需要退出，则必须一次性全部退出。

　　“先原则、后细节，是证监会在制定各项规章时的惯常做法，对于基金公司来说，《合同准则》及时出台更有利于把握时机开展‘一对多’业务，”交银施罗德副总经理谢卫在接受时代周报记者采访时表示，“相信实施一段时间后，在一些细节的问题上还会有所调整。”