基金经理年报透露心声:09年"俯卧撑"行情概率偏大 |
| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月26日 06:21 |
作者： |
吴晓婧 |
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首批10家基金公司旗下基金的年报今日率先出炉。在年报中，基金经理将2009年定义为中国A股市场寻求方向之年，并认为在基本面、政策、估值、海外影响等多重因素博弈下，A股或将达到新的平衡，2009年大部分时间“俯卧撑”行情的概率较大。当不确定性因素依然巨大、以某一驱动力为主线带动的巨大投资机会逐步减少之时，如何寻找新的投资机会显然是基金在2009年面临的最大“命题”。
多方博弈以求新平衡
嘉实研究精选将2009年定义为寻找方向之年，并指出，进入2009年，实体经济可能和虚拟经济出现一定程度上的背离。整体上，2009年A股市场将在一个基本面、政策、估值、海外影响等多重因素博弈的复杂的市场环境中运行。
“市场预期与现实经济数据需要进行检验与较量，从而获得新的平衡区间。”安信证券投资基金认为，“一方面相信中国政府会持续出台各类积极政策，引领中国走出全球危机的影响，但另一方面由于全球经济一体化的发展模式影响之深，以及实体经济的投资信心也需要时间来修复，经济恢复的过程可能会持续较长时间，并出现多次阶段性的调整。”
华安策略优选认为，全球流动性释放是2009年最大的投资机会。2009年，A股市场的演绎逻辑主要是业绩与估值的再平衡，尤其在上半年最为明显。一方面是上市公司的业绩加速下滑，另一方面是流动性逐步释放带来的估值水平系统性提升。在这两个因素出现明显强弱对比之前，市场将呈现震荡。预计这个过程将在2009年中期结束，届时估值水平提升到位，国内经济的进一步走势将决定市场未来发展。
市场走势震荡向上
对于2009年市场走势的预判，多数基金认为将呈现出震荡向上的市场格局。
嘉实服务增值行业认为，2009年A股市场走势将震荡向上，年内高点可能出现在三季度或四季度。建信优选成长认为，2009年是估值上升、盈利下降，由于估值对市场的影响远远超过盈利的影响，A 股市场的总体特征是区间震荡。
建信优势动力则认为，2009年的资本市场应该大体经历三个阶段，早期由于四万亿投资拉动的政策刺激，市场因为对经济复苏的预期而出现阶段性上涨，不排除预期的乐观程度超过短期理性判断；中期市场面临乐观预期与实际数据的差异带来的阶段性波动，市场可能因为面临预期调整而出现较大幅度的波动；宏观经济政策对当期经济增长目标的刺激作用是有效的，因此判断后期市场会因为经济数据的逐步转暖，通胀预期的温和上升而出现较大幅度的上涨。
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