市场点评 ：A股节后人气回升，支持政策陆续出台

　　上周A股因国庆假期原因只有两个交易日，但沪深两市表现出强势震荡反弹势头，主要股指跳空高开并逐步回升。截至周五收盘，上证指数报3183.15点，一周上涨4.27%；深成指收报于10540.19点，周涨幅为5.53%；创业板指收于2216.66点，周涨幅为6.43%。盘面上主要股指均收复短期均线，交投较前期更加活跃。市场热点交替活跃，题材股与权重股均有不俗表现。

　　经济下行压力下，宽松政策预期再至，周六央行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上决定在9省市推广试点。公告强调，信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

　　同时，在全国棚户区改造工作电视电话会议召开之际，国务院总理李克强作出重要批示，棚改是推进以人为核心的新型城镇化的重要内容和抓手，进一步加大财税金融支持力度、创新机制吸引社会资本参与，进一步严格资金和项目监管，确保工程质量，不折不扣地按期完成既定任务。

　　基金经理论市：

　　受假期外围股市普涨影响，上周A股市场呈现回升走势，主板、中小板、创业板全面上涨。截止周五收盘，上证指数报3183.15点，周涨幅4.27%；深成指收于10540.19点，周涨幅5.53%；创业板收于2216.66点，周涨幅6.43%；由于假期因素使得上周仅有两个交易日，因而整体成交额有所萎缩，上海市场从上一周的1.3万亿元下降至1万亿元，深圳市场从上一周的8118亿元下降至6772亿元。但日均成交额较前期显著回升。从行业板块表现看，上周行业板块几乎全线上涨，仅能源设备板块逆势下跌0.3%，教育、医疗保健、软件、航天军工板块涨幅居前。上周主题板块全面上涨。其中体育、卫星导航、大数据、工业4.0指数上涨居前，涨幅均逾10%；新疆区域振兴、上海自贸区、迪士尼指数涨幅相对较小。

　　从上周开局看，投资者悲观情绪有所缓解。随着稳增长政策不断推出和货币政策进一步放松，投资者对于经济超预期下滑的担忧有所缓解，加之海外市场反弹强劲，这促使当前市场形成反弹的格局。反弹的力度和持续性可能受制于：1、海外市场是否会出现二次调整；2、稳增长的措施能否持续且改善投资者悲观的预期；3、三季报的披露是否会大面积低于投资者预期并形成新的重估力量。最近的行情可以看出，除了事件性带来的主题投资外，市场当前可能更多依靠自身的力量在运行，当前投资者信心已严重受挫，成交量较高位大幅萎缩，市场很可能进入一个较为复杂的寻底阶段。

　　投资上，当前市场估值已大幅回落，部分指数和个股的估值水平进入相对合理范围，因此我们对未来的行情既不宜过度悲观同时也要对市场的寻底复杂性有所准备。我们看好一些业绩增长明确、股价对价值创造能力反映不充分的优质成长股。同时，结合事件性因素，在新能源汽车、大数据、国企改革、能源互联网方面寻找主题投资机会。

　　（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）

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