市场点评：持续缩量震荡，聚焦国企改革

　　上周A股呈现缩量震荡格局，截止周五收盘，上证指数报3092.35点，周跌幅0.18%；深成指收于9904.76点，周涨幅0.55%；创业板收于2020.97点，周涨幅1.90%；本周两市成交额表现有所分化，上海市场从上一周的1.46万亿元下降至1.3万亿元，深圳市场从上一周的7466亿元微升至8118亿元。从行业板块资金流向看，上周实现资金流入的板块明显减少；其中保险、造纸、化纤行业资金净流入居前；软件、电子元器件、房地产行业资金净流出居前，流出金额均在25亿元以上。从概念板块资金流向看，本周实现资金流入的板块较少；其中通用航空、环保指数净流入居首；高送转、质押式回购指数板块资金净流出居前。

　　9月24日，国务院授权新华社发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，从具体细节来看，《混改意见》在分类、分层推进混改、各类资本如何参与混改、如何完善混合所有制企业治理机制等领域都有明确要求，相对于9月13日发布的《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，《混改意见》方案更具有操作性，这意味混合所有制经济发展将会加快。

　　此外，央企第二批改革试点将大概率在年底之前出台，并且将接棒第一批改革试点，后续可密切关注各级国有企业在改革方面的举措。

　　基金经理论市

　　上周A股呈现震荡格局，主板、中小板、创业板涨跌各异。截止周五收盘，上证指数微跌0.18%；深成指微涨0.55%；创业板上涨1.90%；从行业板块表现看，上周行业板块涨多跌少，教育、化纤、造纸、商业服务板块涨幅居前；钢铁、电力、消费电子、电脑硬件板块下跌居前。上周主题板块表现活跃，其中充电桩、基因检测、航母指数涨幅居前。

　　上周重要的信息有：1、国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，《意见》鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革，有序吸引外资参与国有企业混合所有制改革，鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业，分层推进国有企业混合所有制改革，明确了石油、电力等行业的改革方向。可以说，该意见并没有低于预期，但在投资者情绪低迷时，市场并没有出现强烈的反应。2、习主席访美。市场对习主席访美推动中美新型大国关系发展有较高的预期，随着访美进程结束，访美成果也将不断披露和解读，上周核电、信息安全等板块已有所反应，本周市场相关板块可能继续活跃。除了这些事件性影响外，市场当前可能更多依靠自身的力量在运行，当前投资者信心已严重受挫，成交量较高位大幅萎缩，市场很可能进入一个较为复杂的寻底阶段。

　　投资上，当前市场估值已大幅回落，部分指数和个股的估值水平进入合理范围，因此我们对未来的行情既不宜过度悲观同时也要对市场的寻底复杂性有所准备。当前较好的投资策略可能是：以中性的仓位，在调整中逐步买入一些业绩增长明确、股价对价值创造能力反映不充分的优质成长股。

　　（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）

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